终极印钞机？Tether CEO强势回击质疑：“既未计入300亿美元集团权益，也未考虑月均5亿基础利润”_新闻

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终极印钞机？Tether CEO强势回击质疑：“既未计入300亿美元集团权益，也未考虑月均5亿基础利润”

2025-12-01 15:34:46

标普下调USDT评级：比特币与黄金储备引发担忧

全球最大稳定币USDT近日被标普全球将其维持美元锚定能力下调至最低等级，再度引发市场对泰达公司的质疑浪潮。泰达公司首席执行官保罗·阿尔多伊诺回应称，该评级完全忽视了集团资本结构，而前花旗集团分析师约瑟夫·阿尤布则强调，泰达公司盈利能力惊人——本质上是一台几乎不可能破产的印钞机。

评级调整与市场反应

上周标普全球宣布将USDT的美元锚定能力下调至“薄弱”等级，特别指出泰达公司的储备资产包含比特币和黄金这类高波动性资产，而传统稳定币主要依赖美国国债等高流动性工具，这削弱了美元锚定的稳健性。此举立即引发市场恐慌情绪，促使人们重新审视泰达公司的资产透明度和风险状况。

泰达CEO的反击

泰达公司首席执行官保罗·阿尔多伊诺今日作出回应，称标普的分析忽略了泰达集团的整体资本结构。根据今年第三季度审计报告，泰达目前拥有：总资产约2150亿美元，稳定币负债约1845亿美元，超额权益约70亿美元，留存收益约230亿美元。他强调：“标普犯了同样的错误，既未考虑集团额外权益，也未计入仅美国国债收益每月就能产生的约5亿美元基础利润。”同时他暗讽某交易平台联合创始人散布恐慌情绪的行为：“某些意见领袖要么不擅长计算，要么有意推动竞争对手发展。”

市场人士的持续质疑

某交易平台创始人对此并不认同。他在回应中重申昨日文章观点，承认泰达确实盈利丰厚，但坚持认为核心问题在于其部分资产的高波动性。他此前撰文指出，若泰达为应对利率下降导致的国债收益缩水而大举购入比特币和黄金，公司在重大市场调整时将极为脆弱。

专业分析师的支持观点

前花旗集团数字资产分析师约瑟夫·阿尤布则为泰达辩护，指出质疑者忽略了关键背景。他表示经过数百小时的研究发现，公开披露的储备资产并非集团全部资产，并提出三个核心观察：披露资产不等于全部企业资产——泰达实际企业资产远超公开数据，公布数字仅代表支持USDT1:1兑付的账目，公司还持有股权投资、矿场运营、企业现金储备、未公开比特币及历史利润等；企业盈利能力强且权益价值可观——仅1200亿美元国债每年就能产生数十亿美元基础利润，凭借不足150名员工成为全球最高效的现金创造企业，此前融资轮显示企业估值在500-1000亿美元区间；泰达储备实则比银行更安全——银行通常仅持有5-15%高流动性资产，而泰达的储备结构更为健康，唯一区别在于缺乏央行支持。阿尤布的结论明确：“泰达不会破产——恰恰相反，他们掌握着印钞机般的盈利能力。”

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