比特币市场周期并非围绕减半事件展开：分析师观点_新闻

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比特币市场周期并非围绕减半事件展开：分析师观点

2025-08-27 14:55:46

分析师：比特币市场周期并非围绕减半事件展开

分析师James Check指出，比特币的市场周期并不像普遍认为的那样围绕减半事件展开，而是由其他因素驱动牛熊周期。"在我看来，比特币经历了三个周期，它们并非以减半为中心，"Check周三表示。他提到的减半是指区块链通常每四年发生的挖矿奖励减半。

市场周期的真正驱动力

Check认为，市场周期围绕"采用趋势和市场结构"展开，2017年的市场峰值和2022年的底部都是转折点。他将之前的三个周期划分为：2011-2018年的"早期采用周期"（由散户早期采用驱动）；2018-2022年的"青春期周期"（由"杠杆推动的野蛮生长与崩溃"驱动）；以及2022年至今的"成熟周期"（由"机构成熟与稳定"驱动）。

"2022年熊市后情况发生了变化，那些认为历史会重演的人可能会错过信号，因为他们只看到了历史噪音，"Check补充道。

传统减半周期理论仍被认可

Check的分析与主流理论相左。传统观点认为比特币市场周期通常持续四年，并以减半事件为中心——由于区块奖励减少和需求增加导致供应冲击。按照这种理论，牛市峰值往往出现在减半后的第二年，如2013年、2017年和2021年，2025年似乎也将重复这一模式。

Check还表示，比特币"实际上是除黄金外唯一具有终极价值的资产"，暗示当前周期可能会延长。

四年周期终结？

近期有多项预测认为传统四年周期已经结束，由于机构参与，本轮牛市可能延续至明年。本月早些时候，Bitwise首席投资官Matthew Hougan表示："在2026年看到正收益之前，这个周期还不能正式宣告结束。但我认为我们会看到，所以可以说：我认为四年周期已经结束。"

宏观经济因素影响

企业家"TechDev"周二向其54.6万X平台粉丝表示："理解比特币只需理解商业周期动态"，并展示了前几轮周期的峰谷图表。分析表明，从熊市到牛市的转变由流动性动态驱动，而非传统四年减半周期，本轮唯一不同在于牛市阶段延长。

Glassnode：当前周期接近尾声

Glassnode分析师8月20日表示比特币仍在遵循传统周期模式。周二他们重申，近期获利了结和增加的抛压"表明市场已进入周期后期"。与此同时，头寸交易员Bob Loukas对市场周期持务实态度："我经常听到'比特币不再有周期'。事实是，我们永远处于周期中。我们无法自控。我们会不断推高直到泡沫破裂，因为我们总想要更多。然后重新开始。唯一区别是你避开多少弹片，以及多快能重整旗鼓。"

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