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欧洲央行再发警告:稳定币或引发金融稳定风险

2025-11-25 06:40:01
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稳定币风险再响警钟:欧洲央行警示金融稳定隐忧

从最初被贴上“令人困惑”的标签,到后来被描述为“易受漏洞影响”,如今随着稳定币关注度激增,欧洲央行在新发布的报告中再次强调这类资产存在的风险。报告指出“投资者兴趣的扩大与全球监管进展”推动稳定币市值创下新高,这可能“对金融稳定构成风险”。

报告明确表示:“稳定币的主要脆弱性在于投资者对其按面值兑付能力失去信心。这种信任缺失可能同时引发稳定币挤兑并导致脱锚事件。”报告进一步补充:“鉴于稳定币在加密生态中的重要性,重大负面冲击将对加密市场造成损害,其他市场领域也可能通过溢出效应和次生影响受到波及。”


储备资产暗藏系统性风险

报告特别指出泰达币(USDT)和USDCoin(USDC)已成为美国国库券的最大持有方之一,也是近期短期国债的最大净收购方。“对这些稳定币的挤兑可能引发其储备资产的恐慌性抛售,进而影响美国国债市场的正常运作。”企业发行的稳定币通常以国债和美元等资产作为支撑,因其可实现脱离传统银行体系的交易而备受加密交易者青睐。


监管变革推动市场扩张

今年七月签署的《创新监管框架法案》为代币发行与交易建立了制度基础,由此形成的友好监管环境促使采用率急剧攀升。英国投行渣打集团年初预测,稳定币总市值将在2026年底激增至7500亿美元,较当前3070亿美元增长144%。如今包括亚马逊、Meta、PayPal等科技巨头,以及摩根大通、美国银行、花旗集团等大型金融机构都在积极布局自有稳定币。据CoinGecko数据显示,市值达1840亿美元的泰达币是目前交易量最高的加密资产。


欧元区风险相对可控

欧洲央行认为“稳定币引发的金融稳定风险在欧元区内相对有限”,因为多数数字代币锚定的是美国资产。“此外,美元计价稳定币在市场中占据主导地位,这通过储备资产限制了稳定币与欧元区金融市场的关联性。”但报告仍强调,随着代币使用量的快速增长,需要持续保持密切关注。


数字货币竞赛加速

欧洲央行正在积极推进央行数字货币建设。央行行长拉加德于十月宣布管理委员会已进入数字欧元开发的“最终阶段”,旨在实现现金数字化。不过加密领域多位人士指出央行数字货币可能赋予当局过度的资金控制权,存在侵犯公民消费自由的风险。与比特币、以太坊等去中心化加密资产不同,央行数字货币由中央银行统一管控。这种技术曾被指“对自由构成严重威胁”,相关行政令已禁止在美国发行央行数字货币。

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