核心洞察
美国证券交易委员会(SEC)主席保罗·阿特金斯宣布创新豁免计划,允许加密企业在2025年12月前推出产品,为当前加密市场注入了新活力。阿特金斯证实该机构将在未来数月制定新规,标志着监管方向的重大转变。此举紧随SEC批准加密ETF通用上市标准之后,预示着其正从强执法模式转向更具包容性的监管框架。
监管新动向
SEC主席保罗·阿特金斯在9月23日接受福克斯商业频道采访时透露,计划推出创新豁免机制以帮助加密企业在2025年底前推出产品。阿特金斯表示,SEC旨在为加密产品提供稳定的市场平台,未来数月将起草数字资产新规,同时通过豁免消除监管障碍。
该创新豁免概念源自阿特金斯7月提出的方案,旨在帮助企业快速进入创新技术市场。豁免条款允许加密公司在不遵守"不兼容或繁琐"监管要求的情况下推出产品。
监管立场转变
自2025年1月特朗普政府上任以来,SEC经历了显著变革。该机构终止了拜登时期主席加里·根斯勒发起的多项执法案件,并成立加密工作组制定数字资产监管新方法。阿特金斯批评前任政府的强执法策略是"先开枪后问审",将创新视为威胁而非机遇。
SEC新策略强调合作而非对抗。阿特金斯要求工作人员与加密行业保持透明沟通,并发布针对经纪交易商和转让代理的数字资产新指南。2025年9月,他任命吉布森律师事务所加密友好派资深人士詹姆斯·莫洛尼担任公司财务部门主管,负责IPO审查和公司信息披露。
加密市场反应
SEC最具标志性的监管举措是9月17日批准大宗商品信托份额通用上市标准,适用于纳斯达克、Cboe和纽约证券交易所。该标准简化了数字资产挂钩的交易所交易产品审批流程,彻底改变了SEC此前逐案审批加密ETF的模式。

新框架减少了审批延迟,为加密投资产品上市提供了更清晰路径。虽然标准未对所有加密ETP全面开闸(仍保留准入门槛),但SEC表示将随市场发展持续优化框架,这为加密市场创造了积极预期。
监管哲学基础
在2025年6月的加密圆桌会议上,阿特金斯将加密友好政策与宪法原则关联,指出去中心化金融符合美国私有财产权和开放市场的传统。他强调私产自主保管是美国的基本价值观,不应在互联网时代消失。
阿特金斯反对将钱包开发者视为未注册经纪商的监管做法,认为单纯发布软件不应触发证券义务。他要求SEC基于国会授权制定规则,而非依赖非正式工作人员意见。SEC正在研究注册者如何在与自执行代码互动时满足披露和托管要求,并支持通过区块链实现结算清算以提升流动性。
市场影响与行业转型
SEC的监管转向为受执法不确定性困扰的加密企业创造了机遇。创新豁免时间表为数字资产产品上市提供了明确期限。阿特金斯同时宣布将重振IPO市场,计划使上市公司数量恢复至30年前水平,并简化新兴技术企业的注册流程。
这些变革使美国重获加密创新竞争力。通过创新豁免与通用ETF标准的结合,SEC为数字资产产品进入受监管市场开辟了多元路径。若计划获批,将显著加速加密产品开发进程。

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