阿波罗押注人工智能，欲重塑软件行业格局_新闻

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阿波罗押注人工智能，欲重塑软件行业格局

2025-12-13 23:09:48

阿波罗全球管理公司对多家企业软件公司债务进行战略性做空

全球最大的另类资产管理公司之一阿波罗全球管理公司近期对多家企业软件公司的债务实施了战略性做空，其决策源于对人工智能可能削弱科技行业部分领域的日益担忧。该公司做空了包括Internet Brands、SonicWall和Perforce在内的软件供应商贷款，因担忧这些机构的传统商业模式可能面临盈利压力——人工智能平台正在将原本作为高利润软件服务销售的功能自动化。

不过这些头寸仅占其7万亿美元信贷组合的极小部分，且在今年大部分时间持有后现已平仓。阿波罗警告称，人工智能可能对过去十年间私募资本最青睐的领域——企业软件行业造成冲击。

行业风险共识与头寸规模

其他私募信贷机构也提出类似观点，指出软件行业是受人工智能影响最显著的领域之一，因为该技术能够自动化目前由编码工具、客户支持软件和常规财务系统处理的诸多功能。但据知情人士透露，阿波罗的做空头寸仅占其7万亿美元信贷资产的不到1%，部分资金用作对冲工具。

尽管阿波罗做空的软件贷款在今年一度贬值，但目前交易价格均已回升至面值的80%以上，缓解了市场对短期风险的忧虑。自2010年代初以来，收购机构已借入数千亿美元收购软件公司，因为贷款方日益看重经常性收入与高利润率特性。

战略调整与行业展望

阿波罗仍承认人工智能可能使软件公司受益，但其高管团队决定削减风险敞口，避免对行业方向进行单边押注。首席执行官马克·罗万在近期会议上坦言：“我无法预判企业软件究竟会从中受益还是遭受冲击。作为贷款方，我不愿置身其中等待答案。”该公司正致力于将信贷组合中的软件敞口压缩至10%以下。

通过全年持续削减对该领域的贷款，阿波罗已稳步降低风险暴露。与会人士透露，罗万在高盛会议的非公开投资者会议上表示，2025年初其私募信贷基金约五分之一资金与软件集团关联，目前该比例已近减半。据其表述，公司的目标是使信贷基金软件敞口降至净资产10%以内，并已启动内部评估以识别最易受AI冲击的企业，许多投资者也持有类似担忧。

行业预警延伸

黑石集团总裁乔纳森·格雷在十月份的金融时报会议上警示，投资者正在低估技术颠覆潜力，他已要求投资团队在备忘录首页量化AI风险，并标定特别脆弱的企业。格雷强调：“我们要求信贷和股权团队将AI分析置于投资备忘录首页。对于规则导向型业务——法律、会计、交易与索赔处理等领域——这场变革将影响深远。”

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