为何本轮周期比特币或难现大幅回调_新闻

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为何本轮周期比特币或难现大幅回调

2025-12-04 17:44:47

比特币正经历市场结构中最不寻常的阶段

链上数据显示，本次周期的下行风险可能远低于以往。CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju指出，只要关键机构持有者（尤其是持有65万枚比特币储备的Strategy）维持现有头寸，比特币便不太可能出现持续数月的深度回调。最新价格回撤图表印证了这一观点：虽然市场处于调整阶段，但远未达到历史性的恐慌抛售水平。

机构持仓限制下行空间

Ki Young Ju认为，长期持有比特币的大型机构改变了风险格局。仅Strategy持有的65万枚比特币就形成了稳定市场的力量，大幅减少了流通供应量。这种结构性稀缺使得比特币重现早期50%-80%深度回撤的可能性显著降低。

数据表明，市场正在通过消化波动性维持整体上涨趋势，而非经历传统周期的彻底重置。过去周期高度依赖散户流动性驱动，而当前周期则由ETF资金流、企业财政储备和不易恐慌抛售的实体主导。

历史回撤模式已截然不同

CryptoQuant的价格回撤热力图清晰展现了这种转变。以往周期可见持续40%-80%的深红色下跌区域，而当前周期仅出现短暂浅度回调。近期跌幅维持在25%左右，与历史标准相比显得尤为温和。

这种结构性变化与比特币逐步成熟为宏观资产的进程相符。每个周期都呈现出波动性递减、底部抬升和整理区间更可预测的特征。

横向整理或成主要路径

CryptoQuant模型显示比特币正处于调整模式而非崩盘模式。考虑到：早期巨鲸抛压减轻、机构储备持续从交易所流出、量化紧缩结束后全球流动性趋势转变，市场最可能的走向是横向整理而非自由落体式下跌。剩余下行风险似乎仅限于下一轮扩张阶段前的区间震荡。

宏观格局演变

本周期蕴含的全新变量——ETF、大型企业买家、流动性敏感型宏观趋势——重塑了比特币应对调整的方式。Ki Young Ju的评估表明，比特币可能不再遵循过去十年形成的暴涨暴跌节奏。若Strategy与其他主要持有者坚持长期策略，比特币或将进入市场演进中更缓慢稳定的新阶段，以盘整模式取代恐慌性抛售。

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