短期持有者主导市场清洗
链上分析机构Glassnode最新数据显示,比特币已实现亏损飙升至11亿美元,其中80%由短期持有者在剧烈抛售中贡献。长期持有者展现出较强韧性,在市场深度回调中仅实现不足2亿美元的亏损。这种加速抛售和杠杆清算的现象,往往预示着市场底部及后续反弹的到来,令人联想起FTX崩盘后的复苏轨迹。
链上数据揭示市场脉络
Glassnode绘制的七日移动平均线图表清晰展现了这一过程:红色柱状图代表短期持有者实现的亏损,蓝色柱状图代表长期持有者,黑色曲线则对应比特币价格走势。从2023年1月到2025年10月,图表记录了一系列周期性抛售浪潮。亏损峰值与重大市场回调高度吻合:2023年末由短期持有者推动的12亿美元亏损峰值对应着FTX崩盘后的流动性危机,而2024年中的较小峰值则与夏季市场波动相呼应。
进入2025年第四季度,已实现亏损总额已突破10亿美元,其中短期持有者在数周内实现的亏损超过8亿美元。这种加速态势较以往周期更为迅猛,凸显出去杠杆化的疯狂程度——近期入场的零售投资者和投机者纷纷抛售持仓以补充保证金或止损。
市场展望:筑底信号与复苏潜力
市场影响深远。上周主要由短期持有者主导的11亿美元清算清除了弱势持仓,为资金积累创造了更健康的环境。历史经验表明,FTX事件后比特币在数月内实现150%反弹,机构投资者当时大举吸纳折价筹码。近期稳定币的抄底行为与ETF资金净流入显示大型投资者正在采取类似策略。
对交易者而言,当前已实现亏损倍数达到周期高点2.5倍,这通常是市场反转的前兆,均值回归效应往往推动价格回升。当比特币在60000美元附近徘徊时,此次市场出清可能预示着新一轮上涨行情的开启——前提是没有黑天鹅事件发生。在加密货币这个适者生存的竞技场,耐心往往是制胜法宝。

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