【研究简报】链上技术应用扩大加速融入主流体系……游戏、AI及DeFi基础设施演进受瞩目_新闻

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【研究简报】链上技术应用扩大加速融入主流体系……游戏、AI及DeFi基础设施演进受瞩目

2025-12-26 13:29:11

本周区块链与虚拟资产市场动态

本周，区块链与虚拟资产市场在技术基础设施升级和纳入传统金融体系方面同步推进，产业结构变化显著。全球研究报告分析指出，游戏、人工智能、去中心化金融及云基础设施等领域的链上应用正迅速扩展，同时以稳定币和比特币为核心的金融功能正加速进入实际应用阶段。值得注意的是，尽管交易量和用户数量有所增长，但部分协议的资产指标出现调整，表明增长阶段正趋于细化。

与此同时，传统金融领域和监管环境的变化也成为市场结构重组的主要变量。随着比特币逐渐成为机构投资组合资产，韩元稳定币与全球交易所结构以及年底流动性环境的风险管理需求也受到关注。行业分析认为，由于当前阶段同时需要技术进步和制度稳定性，中长期基础设施竞争力对项目成果的影响正日益增大。

Messari研究

SEI：游戏交易量破亿，但DeFi资产下降——Messari分析市场矛盾信号

SEI在第三季度日活跃地址和交易量激增，游戏流量大幅增长，但DeFi总锁仓价值下降超过25%，呈现出“活动增加与资本减少”的矛盾信号。另一方面，去中心化交易所现货交易量扩大至历史最高水平，链上交易需求得以维持。在流动性质押方面，spSEI迅速占据首位，iSEI主导格局重组，解锁压力因归属减少而缓解。Messari认为“Giga”升级将成为提升性能和吸引下一代去中心化应用的关键催化剂。

Akash网络：推理需求上升但面临基础设施紧缩——Messari研究指出“增长过渡期”

Akash租赁数量大幅反弹，人工智能模型集成和工具改进效果显现，但长期运行基础设施不足和提供商减少导致整体容量下降的“紧缩”阶段同时出现。GPU利用率保持在50%以上，推理工作负载需求稳定，但CPU、内存和存储等整体资源使用量下降。Messari诊断认为，这一趋势表明工作负载正重组为以短期推理为核心。第四季度，Stacluster和AkashML的扩展能否成为长期工作负载恢复和企业采用的分水岭值得关注。

“游戏进入去中心化时代”——Messari关注枫之谷宇宙的链上经济实验

枫之谷宇宙通过NXPC代币定期销毁、开放知识产权与API战略以及扩大建设者激励，同时增强了游戏经济的可持续性和参与吸引力。通过外部知识产权整合和增强逻辑的API公开，其“游戏+创作者平台”特性得以扩展，并利用5000万美元规模的生态系统基金加速扩张战略。在公平性方面，通过信用评级和KYC重新验证层等措施大规模封禁机器人和宏程序，夯实了信任基础。Messari指出，枫之谷宇宙有望成为大型游戏IP基于Web3经济的参考案例。

“2025年DeFi基础设施核心”——Messari研究关注Mantle链上金融平台的演进

Messari分析指出，Mantle已超越二层网络，发展成为涵盖资产管理、流动性整合和现实世界资产代币化的链上金融基础设施，其质押基础资产规模已超过10亿美元。通过从乐观证明转向ZK有效性证明的Validium结构提高了处理效率，并引入EigenDA优化了数据可用性成本和结构。随着mETH和cmETH为核心的质押/再质押生态系统成长，连接抵押、借贷和去中心化交易所流动性的金融层级正得到强化。Messari认为，技术路线图与现实世界资产标准化结合后，可能重新定义其为“金融实际应用”优化的网络。

Filecoin：以链上云实现再次飞跃——“AI与DePIN时代区块链基础设施核心”

Messari指出，Filecoin通过“Filecoin链上云”从存档存储扩展至可验证编程云，瞄准人工智能、去中心化物理基础设施网络和代理工作负载。其核心是基于数据所有权证明的温存储，实现了中心化云难以提供的完整性、可审计性和自动结算功能。Filecoin Pay通过流支付和订阅模式扩展结算通道，正在积累实际交易，早期建设者正在进行人工智能管道、索引和前端等多种测试。Messari评价Filecoin正朝着“为开放互联网打造可验证数据/服务层”的方向演进。

“收益与风险兼顾”——Falcon Finance提出稳定币时代新战略

Falcon Finance通过超额抵押合成美元USDf和收益累积型sUSDf的双代币结构，结合Delta中性对冲和套利等“机构级”策略，同时瞄准稳定币的收益性和稳定性。通过动态超额抵押率、保险基金和7天冷静期等多层风险框架设计应对剧烈波动期间的锚定防御，并强调托管、仪表盘和审计等运营透明度。通过“Falcon Miles”激励计划鼓励铸造、质押和流动性提供参与，推动生态系统扩展。Messari评价其为尝试结合Terra事件后所需的结构稳定性与盈利能力的模型。

“将比特币作为消费手段”——Messari关注BTCFi增长中Starknet的实际生活经济系统

Messari分析指出，Starknet在BTCFi领域正构建超越简单桥接和质押的自我托管经济循环，连接借贷、循环、收益策略和实际支出。总锁仓价值在六个月内增长近一倍，Vesu等借贷协议和STRK激励措施吸收了比特币抵押需求。基于封装比特币的mRe7BTC等策略产品吸引高收益需求，而Ready钱包的链上接入、虚拟IBAN和借记卡等功能提供了“无需中心化交易所即可消费”的实际使用路径。Messari指出Starknet有望在BTCFi领域确立从质押到借贷、收益再到支出的完整模型。

AM Management

“年底转向保守模式”——AM Management分析比特币技术性反弹信号

AM Management诊断认为，临近年底，在利率、指标事件和流动性环境变化中，市场正转向“保守模式”。比特币在短期调整后尝试反弹，但交易量放缓与阻力区间叠加，分析认为当前阶段需要技术性确认。30日移动平均线及能否突破94000美元水平被提出作为决定短期方向的关键变量。报告指出指标发布和代币解锁日程可能扩大波动性，需要采取保守应对策略。

Kaiko研究

比特币终成主流资产——Kaiko研究“2025年金融机构战略变化将引领市场成熟”

Kaiko分析指出，2025年比特币市场将围绕交易所交易基金、资产管理公司和企业财务部门等“可识别参与者”重组，价格稳定性和订单簿深度得到改善。机构态度转变加速，平台和产品层面的数字资产整合扩大，欧洲的MiCA和美国的稳定币监管整顿被认为是降低法律不确定性的因素。180天波动率长期下降被提及为从投机资产转向投资组合资产的指标。Kaiko评价认为，流动性、执行可靠性与监管明确性相互结合，主流资产纳入已进入实际阶段。

Tiger Research

Magic Eden：超越NFT市场，向数字娱乐中心演进——Tiger Research分析

Tiger Research分析指出，Magic Eden正超越NFT交易所，通过“卡包拆解”、“幸运购买”等概率型和游戏化功能转变为娱乐平台。延长用户停留时间和消费的结构转化为收益，通过应对监管风险成功在美国以外市场扩张也受到关注。利用30%收入的代币及NFT收藏回购计划被提出作为直接连接社区与项目利益关系的机制。Tiger Research评价Magic Eden正扩展至预测市场等邻近领域，瞄准成为Web3入口门户。

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