Midas推出流动收益代币LYT,打造新型链上对冲基金架构
Midas首席执行官近日向The Block透露,该公司正在推出流动收益代币(LYT),这是一种新型的"链上对冲基金"架构。该产品旨在与Ethena的USDe和BlackRock的BUIDL等较新的生息工具竞争,这些工具被认为已经"过时"。
LYT的创新设计
与USDe和BUIDL类似,每个Midas LYT都将代币化特定的交易或投资策略,为持有者带来收益。然而,与这些"准稳定币"不同,LYT将采用浮动参考价值。Midas认为,虽然这些"合成美元"可能像传统的资产支持稳定币(如USDT和USDC)一样与美元挂钩,但它们本质上是一种独特的金融产品,更多用于投资而非支付或交易对。
以USDe为例,它是最早尝试使用加密货币代币化现货套利交易的产品。其产生的收益通过两种代币分配:一种是传统的锚定稳定币,另一种是从底层抵押品中获得收益的质押版本。
现有模式的系统性风险
Midas在一篇博客中指出:"这种结构的出现是因为发行'稳定'币可以避免被归类为证券或集体投资计划(即'基金'),否则需要获得监管批准。"然而,法币支持的代币"向生息对冲基金策略的转变带来了系统性风险:脱锚、激励错位和监管不确定性。"
LYT如何应对挑战
LYT通过将链上对冲基金视为真正的链上对冲基金来解决这些风险,允许代币价值跟踪其资产表现。Midas的首批LYT将代币化DeFi资产管理公司Edge Capital、RE7 Capital和MEV Capital的主动管理交易策略。
Midas首席执行官指出:"链上对冲基金的问题在于它不能与1美元挂钩。如果投资组合表现不佳,它就会脱锚并崩溃。"此外,解除链上对冲基金的锚定旨在促进投资灵活性,并扩大投资范围,使其不再局限于美国国债。
市场现状与LYT的优势
目前最大的代币化基金,包括BlackRock的BUIDL和Franklin Templeton的FOBXX,都是与法币挂钩的,主要投资于短期政府债务工具以获得收益。Midas表示:"通过消除1美元的负债约束,抵押品可以包括零期限抵押品以外的资产,从而释放出更好的风险调整后回报,摆脱拥挤和市场条件的限制。"
技术细节与未来发展
根据招股说明书,所有Midas LYT将共享一个共同的流动性池,允许按面值进行原子赎回。每个LYT都作为ERC-20资产发行,这意味着它们可以在以太坊DeFi生态系统中进行组合。Midas此前已经推出了使用国债和加密货币基差交易的代币化产品mTBILL和mBASIS。这些产品是首批向欧盟非合格投资者开放的代币化基金。
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