策略基金持有2.5%比特币总供应量净值暴跌之际仍欲加仓_新闻

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策略基金持有2.5%比特币总供应量净值暴跌之际仍欲加仓

2025-10-20 01:34:14

赛勒发文重燃市场猜想

迈克尔·赛勒再次暗示其公司Strategy（前身为MicroStrategy）可能正在筹备新一轮比特币收购。周日在社交平台X的推文中，赛勒分享了"赛勒比特币追踪器"的图表，详细列出公司累计比特币购买记录。"最重要的橙色圆点永远是下一个"，他在文中写道。

图表显示该公司已完成82次独立购买，累计持有640,250枚BTC，按当前每枚108,400美元计算价值约690亿美元。相较其每枚74,000美元的综合成本基础，浮盈达45.6%。交易者迅速将赛勒的暗示解读为Strategy可能为其本已庞大的持仓再做补充。此前的市场周期中，类似的隐晦推文往往预示着官方购买公告。

投资者启示

赛勒的最新表态强化了Strategy长期押注比特币的战略定位，即便当前市场正在测试企业资产负债表配置数字资产的承受极限。

比特币企业持仓霸主

公开数据显示，Strategy仍是全球最大的企业级比特币持有者，控制着约2.5%的总流通量。其640,250枚BTC的持仓超过后续15家上市公司和矿企的总和。

Marathon Digital以53,250枚BTC（约57亿美元）位列第二，XXI（CEP）以43,514枚（约47亿美元）紧随其后。日本Metaplanet持有30,823枚，Bitcoin Standard Treasury Company则有30,021枚。包括Riot Platforms、CleanSpark、Coinbase和特斯拉在内的美国上市公司构成企业持仓的第一梯队。前15大机构合计控制超90万枚BTC，凸显机构对该资产的配置规模。

赛勒的累积策略已将Strategy转变为某种比特币ETF替代品——许多投资者将其视为加密货币长期走势的杠杆化投资工具。该公司的市值和股价表现常与比特币价格波动高度联动，既放大收益也加剧回撤。

比特币资产净值承压

赛勒发文之际，企业比特币持仓正面临艰难时期。10x Research报告显示，持有比特币的上市公司近期净资产价值（NAV）大幅缩水，市值蒸发数十亿美元。许多在牛市期间以远高于BTC持仓价值的溢价发行股票的企业，当前股价已跌破内在价值。

分析师称这标志着2021-2022年盛行的"比特币财政策略"完全逆转。"比特币持仓公司的繁荣周期已完成闭环，"报告指出，"散户投资者承担亏损，而企业实体则累积了底层资产。"

Metaplanet成为典型个案。这家东京企业的市值首次跌破其比特币储备价值，市净率降至0.99。这意味着投资者对其估值已低于链上比特币资产，反映出市场对企业加密资产配置的信心减弱。

投资者启示

当市值落后于链上资产时，企业级比特币持有者面临挤压困境。对Strategy这类长期玩家而言，这种错配可能意味着新的买入窗口。

战略背景深度

赛勒的策略常与商业惯例背道而驰。自2020年起，他通过债务发行、股权出售和可转换票据等方式持续扩大比特币持仓，实质上将软件公司转型为数字资产载体。这种高信念度的操作使其成为金融界的争议人物——既受比特币拥趸推崇，也遭传统投资者质疑波动风险。

资产负债表上64万枚比特币的持仓，使Strategy规模超越许多主权国家。赛勒始终将比特币定位为更优越的储备资产，在过往访谈中称之为"经济永生"。最新推文暗示，即便经过四年激进积累，他仍认为存在增持空间。

对交易者而言，赛勒的时机选择鲜少随意。在价格疲软期，他的暗示往往预示着抄底行动，使其网络活动成为机构情绪的风向标。无论Strategy是否立即行动，市场的即时反应都印证着投资者对这个比特币最大企业持有者的密切关注。

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