核心要点
英国央行就新稳定币框架启动公众咨询。提案引入持有上限与储备金构成限制。英国财政部将判定哪些稳定币具有"系统性影响"。金融行为监管局负责小型发行机构监管与消费者保护。意见征集截至2026年2月10日。最终规则预计明年生效。
稳定币储备与监管范围
根据提案要求,主要稳定币发行方需将至少40%的储备金以无息存款形式存放于英国央行,剩余60%可投资于短期英国国债。在过渡期内,发行方可暂时将最高95%的资产配置于政府债券,之后需逐步调整至60%上限。
英国央行仅监管具有系统性影响的稳定币(即广泛使用可能危及金融稳定的币种),金融行为监管局则负责消费者保护与小型稳定币监管。央行明确表示,主要用于加密货币交易而未获主流支付采用的代币不在其监管范围内。
个人与企业持有上限
参照央行数字货币政策,英国央行提议个人持有上限为2万英镑,企业上限为1000万英镑,旨在防范资金快速流动引发的系统性风险。但该限制不适用于英国数字证券沙盒内的批发用途,该沙盒旨在促进代币化金融工具创新。
英国财政部将评估稳定币是否具备"系统重要性"。一旦认定,相关发行方将接受央行直接监管,确保其符合咨询文件中规定的储备与稳定性标准。
循序渐进的融合路径
副行长莎拉·布里登强调,持有上限与储备要求是过渡性保障措施而非永久限制,目标是在保障金融稳定的前提下,推动稳定币融入英国支付生态系统。
尽管央行政策旨在审慎监管下鼓励创新,但批评者认为提案中的限制可能抑制市场竞争力。部分分析师指出,强制配置国债可能人为推高政府债券需求,制约私营部门在数字金融领域的发展。
本次咨询将持续至2026年初,央行计划于下半年完成监管框架制定。新规实施后,英国将成为继欧盟《加密资产市场法案》之后又一个建立稳定币正式监管体系的司法管辖区。

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