TVL从3.59亿美元暴跌至660万美元，缩水98%…以太坊Layer2借贷平台ZeroLend终将关停_新闻

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TVL从3.59亿美元暴跌至660万美元，缩水98%…以太坊Layer2借贷平台ZeroLend终将关停

2026-02-18 00:35:00

基于以太坊Layer2的去中心化借贷协议ZeroLend宣告关闭

曾经依托以太坊Layer2扩展网络发展起来的去中心化借贷协议ZeroLend最终决定关闭运营。其背后原因是所支持区块链的用户与流动性枯竭、盈利能力恶化以及安全风险叠加，使得协议被判定为“不再具备可持续性”。

ZeroLend创始人“Ryker”通过社交媒体发布公告称：“在三年多的协议构建与运营之后，我们做出了逐步停止运营的艰难决定。目前情况已清晰表明，协议以现有形式难以为继。”ZeroLend自成立以来，一直以专注以太坊Layer2链的借贷服务为特色，但近期这些网络的活跃度与流动性大幅下滑，其根本业务基础已然动摇。

考虑到以太坊联合创始人Vitalik Buterin曾将Layer2视为以太坊扩展的核心支柱并描绘未来蓝图，ZeroLend的关闭亦可被解读为反映了Layer2生态整体的现状。Buterin在本月初谈及Layer2扩展策略时曾表示：“目前的方式已不再合理。”其意指许多Layer2并未充分继承以太坊主网的安全模型，未来的扩展应围绕主网和原生Rollup进行重构。

支持链流动性枯竭与不活跃，预言机服务中断加剧亏损

据Ryker透露，ZeroLend停止运营的直接原因是协议所部署的多个区块链“陷入不活跃状态”及“流动性急剧萎缩”。部分链甚至出现提供链上数据和价格信息的预言机服务停止支持的情况，导致“市场难以稳定运行，可持续收益越来越难实现”。

加之去中心化借贷协议本身利润率薄、风险高，且成为黑客与欺诈者等恶意行为者的目标，ZeroLend不得不长期承受“亏损运营”。Ryker表示：“协议规模越大，就越吸引黑客和各种攻击的关注，结合薄利的收入结构，导致亏损状况长期持续。”

关于协议关闭流程，ZeroLend表示将把用户资产提取作为首要任务。Ryker强烈建议所有用户尽快提取剩余资金，并计划通过智能合约升级，对“流动性严重恶化的链”上锁定的资产进行重新分配。这是一项针对部分因特定链流动性不足而导致资产实质上“被困”用户的救济措施。

去年Base链比特币产品遭黑客攻击，部分赔偿计划公布

ZeroLend同时表示，除了此次停止运营，团队也一直在持续追踪和回收去年二月发生的漏洞利用攻击事件相关资金。当时，攻击者从Coinbase开发的Layer2网络Base上的比特币产品借贷池中窃取了大量流动性，导致相关产品供应方损失惨重。

Ryker在公告中向受影响用户说明：“ZeroLend团队计划利用所获空投额度的一部分进行部分赔偿。”虽然未公布具体赔偿比例与详细时间表，但这被视为在协议停止运营之际，仍履行最低限度责任的姿态。

总锁仓价值与代币价值双双暴跌

ZeroLend的衰落也在链上指标中清晰显现。据DeFi数据平台DefiLlama统计，ZeroLend的总锁仓价值在2024年11月曾达到约3.59亿美元的峰值，但目前已暴跌至约660万美元水平。不到一年时间内，其总锁仓价值蒸发近98%。

ZeroLend代币ZERO的价格也随着协议关闭公告应声下跌。据CoinGecko数据，ZERO在24小时内下跌34%，相较于2024年5月的历史高点，其价值已损失绝大部分。总锁仓价值与代币价格双双崩盘，显示出基于Layer2的DeFi实验仍建立在脆弱的基础之上。

暴露Layer2 DeFi的盈利性、安全性与流动性三重困境

ZeroLend的案例赤裸裸地揭示了以太坊Layer2扩展策略在现实市场中面临的难题。在Layer2网络大量涌现的背景下，如果单个链无法积累足够的用户和流动性，DeFi协议仅靠微薄的手续费收入难以覆盖运营与安全成本。加之预言机中断、链不活跃等难以预测的基础设施风险，使得长期运营难以为继。

另一方面，在安全威胁日益严峻的环境中，为防御攻击所需的审计与漏洞赏金等费用也急剧增加。此次案例表明，像ZeroLend这样专注于Layer2的借贷协议，身处“高风险、低利润”的结构中，一次事故或市场冷却就可能直接危及生存。

对于基于Layer2的DeFi项目而言，ZeroLend的退出是一个沉痛的警告。在以太坊扩展战略正围绕主网及原生Rollup进行重构的潮流下，从链的选择、流动性获取、盈利模式到安全设计的整体“可持续性重估”已不可避免。DeFi市场要进入下一增长阶段，需要的已不仅是总锁仓量的扩大，而是更稳固的基础设施与商业模式。

Layer2 DeFi风险：是时候从“结构”层面重新审视

正如ZeroLend案例所展示的，基于Layer2的DeFi是一个流动性枯竭、预言机中断和安全成本激增可能同时发生的高风险领域。当总锁仓价值在数月内从数亿美元蒸发，且代币价值随之崩溃时，生存之道唯有一条：首先理解“收益从何而来，又会在何种结构下崩塌”。

相关课程正聚焦于培养验证“可持续性”的眼光，而不仅仅是关注表面上的总锁仓量和利率。课程并非简单地告知“在哪里存款可获得多少利息”，而是通过综合审视预言机、安全性、代币经济学与流动性结构，帮助学员培养自行判断“何处可进、何处应避”的实战能力。

2026年，在Layer2与DeFi市场中生存的标准，将不再是“总锁仓量规模”，而是“对可持续性的理解”。如果想以结构性分析而非投机心态，看待后ZeroLend时代的DeFi，现在正是开始学习的时候。

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