标普给予Strategy公司B-“垃圾债券”评级，指其过度聚焦比特币_新闻

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标普给予Strategy公司B-“垃圾债券”评级，指其过度聚焦比特币

2025-10-28 09:09:20

标普全球给予迈克尔·塞勒旗下公司"B-"信用评级

标普全球评级将迈克尔·塞勒执掌的比特币策略公司评为"B-"信用等级，这一评级属于投机级（非投资级）范畴，通常被称为"垃圾债券"。不过该机构同时指出，这家比特币储备企业的前景展望保持稳定。

标普指出多重风险因素

这家信用评级机构在周一的评估报告中表示："我们认为该公司存在比特币资产高度集中、业务范围狭窄、风险调整后资本状况薄弱以及美元流动性不足等弱点。"据悉，该公司主要通过股权和债务融资积累了640,808枚比特币储备。

标普全球强调，该公司面临"固有的货币错配"风险——所有债务均以美元计价，而其大部分美元储备却用于资助软件业务，该业务收支基本持平。稳定展望的前提是假设该公司能审慎管理可转债到期问题，并通过潜在的新债发行维持优先股股息支付。

开创加密企业评级先河

此次评级具有里程碑意义，标志着标普全球首次对以比特币储备为核心商业模式的企业进行信用评估，为传统金融体系提供了评估加密相关企业信用风险的基准。该公司的评级结果与去中心化稳定币发行商Sky Protocol（前身为MakerDAO）持平，后者在8月同样获得"B-"评级。

根据标普标准，该公司需要将评级提升六级至"BBB-"才能脱离"垃圾债券"范畴。值得注意的是，尽管获得非投资级评级，该公司股价在评级公布当日仍上涨2.27%。

未来发展关键指标

标普全球表示，未来12个月内上调评级的可能性较小，但如果该公司能改善美元流动性状况、减轻可转债压力，并在比特币价格波动时仍能保持较强的资本市场融资能力，则可能获得评级提升。

不过报告也警告称，若遭遇"比特币价格剧烈波动"时面临债务到期，该公司可能被迫在"价格低迷时"抛售部分比特币储备。此外，如果资本市场融资渠道收窄，影响其持续执行比特币战略的能力，评级还可能进一步下调。

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