比特币跌破ETF持仓成本线_新闻

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比特币跌破ETF持仓成本线

2025-11-21 15:24:48

比特币触及86000美元关键点位市场进入"最大痛苦区间"

比特币价格刚刚跌至86000美元，这个关键阈值使该资产进入被多位分析师称为"最大痛苦"的敏感区域。在货币紧缩的大环境下，这次下跌加剧了市场对机构投资者即将投降的担忧。

核心要点

比特币回落至86000美元，突破敏感技术位引发分析师警觉；当前价格正接近84000至73000美元的关键区间，该区域被称为"最大痛苦区"；这些价位对应着贝莱德(IBIT)和Strategy等机构的持仓成本线，存在大规模抛售风险；美联储下一步决策的不确定性加剧了加密市场压力。

84000-73000美元：高压警戒区

比特币近期回调至86000美元，使其危险地逼近分析师口中的"最大痛苦"区域。Bitwise Europe研究主管安德烈·德拉戈什指出，这个关键区域介于贝莱德ETF(IBIT)的平均建仓成本84000美元与Strategy公司比特币储备成本73000美元之间。

德拉戈什解释道："最大痛苦区位于两个平均资本获取成本之间：贝莱德ETF(IBIT)的84000美元和Strategy公司的73000美元。"当市场持续下行时，这些关键技术位将面临更大的抛售风险。以下是关于该关键区域的重要信息：

84000美元：贝莱德旗下iShares比特币信托(IBIT)的平均买入价位。接近该阈值时，机构投资者可能重新评估持仓，增加大规模回购风险；73000美元：Strategy公司比特币储备的平均成本价，该公司对比特币波动性有高度敞口。若触及该价位，可能加剧个股及市场压力。

德拉戈什认为该区域可能形成周期底部，意味着过度乐观头寸的强制出清。进入这个区间可能加剧ETF持有者的焦虑，引发典型的投降期平仓螺旋。这个"最大痛苦区"反映了市场主力资金的心理防线，如果被持续突破，既可能形成技术底部，也将考验机构需求的韧性。目前市场正以高度紧张的状态在该区域边缘徘徊。

多重利空因素叠加

除了技术层面的压力，资金流动方面也出现令人担忧的信号。贝莱德推出的iShares比特币信托(IBIT)上周二遭遇最大单日净流出，撤资达5.23亿美元。这符合整体趋势：所有现货比特币ETF在一个月内累计流出33亿美元，约占管理总资产的3.5%。

Strategy公司的处境更加剧了这一态势，其资产净值(NAV)已跌破1。这意味着市场对其股票的估值低于其代表的比特币价值，显示出明显的流动性萎缩迹象。

宏观不确定性也在增加。在政府停摆导致关键就业数据延迟后，12月的FOMC会议将至关重要。目前美联储降息概率已降至41.8%，维持现状的货币政策可能延长风险市场的紧张态势。

在此背景下，比特币短期前景仍受制于市场环境。如果流动性持续受限，BTC走势可能在60000至80000美元间震荡至年底。不过也出现一些积极信号：交易所稳定币储备达到720亿美元的历史新高，该水平通常预示着强劲牛市复苏的开始。

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