比特币矿商市值飙升至560亿美元，利润率下降仍难挡涨势_新闻

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比特币矿商市值飙升至560亿美元，利润率下降仍难挡涨势

2025-10-02 04:58:33

美国上市比特币矿企总市值突破560亿美元

根据摩根大通最新报告，今年9月美国上市的比特币矿企总市值达到560亿美元。该行追踪的14家矿企市场总值环比增长43%，这一增长得益于战略扩张、可再生能源投资以及托管合作——例如Cipher Mining与Fluidstack签署的高性能计算托管协议。其中12家公司在当月表现超越比特币本身，凸显投资者对数字基础设施类股票重燃兴趣。

算力增长与盈利分化

伴随比特币全网算力在9月攀升9%至1,031 EH/s，行业迎来关键转折点。但值得注意的是，尽管估值飙升，矿企盈利能力反而下滑：摩根大通估算单EH/s的日均区块奖励从8月的49,700美元下降10%，同时毛利率同比缩水17%。不过部分矿hit仍实现三位数股价涨幅，如Bitfarms；而IREN和Riot Platforms则通过德克萨斯州与加拿大的可再生能源布局，抵消能源成本上涨并实现可持续扩张。

矿企转型：从投机标的到基础设施运营商

560亿美元市值里程碑延续了2025年初的趋势——当时美国比特币矿企在能源成本高企背景下仍创下利润纪录。摩根大通一季度分析显示，前五大矿企实现20亿美元毛利润，利润率从四季度的50%提升至53%，同期股权融资额却从13亿美元锐减至3.1亿美元。早期盈利印证了资本密集型基础设施可释放长期价值的逻辑。

如今市场不再简单将thumb矿企视为比特币价格投机工具，而是将其看作连接加密世界与实体能源市场的数字基建运营商。这一转变与机构对代币化资产及链下抵押品需求增长相呼应，矿企通过优化成本结构和拥抱可再生能源实现转型。其资产负债表egd资产负债表已呈现高增长公用事业特征，暗示即便面临利润压力，估值仍可能进一步攀升。

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