加密数据分析公司CryptoQuant指出,迈克尔·塞勒旗下企业微策略今年比特币购入量骤减,加之本周宣布设立的14亿美元储备基金,表明该公司正为熊市做准备。
比特币购入量断崖式下跌
该链上分析公司在12月3日的报告中称,微策略的月度BTC购买量从2024年峰值的13.4万枚暴跌至11月的仅9100枚,而本月迄今仅增持130枚BTC。此前微策略刚宣布设立14亿美元储备金,以确保未来两年能够履行债务偿还义务。其在X平台表示:"微策略的比特币购买量在2025年出现崩盘。设立24个月缓冲资金明确传达了一个信号:他们正在为熊市做准备。"
报告补充说明,这项为期24个月的缓冲措施暗示该公司预期比特币可能长期横盘或走低,且资本市场对其未来股票发行的接纳度可能降低。这同时表明微策略承认"比特币可能出现深度或长期回调"的概率。
股价暴跌引发国库策略质疑
随着微策略股票在过去六个月重挫逾50%,近一月跌幅达24%,市场对其比特币国库策略的担忧日益加剧。
这使得公司企业价值已低于其持有的65万枚比特币总价值。
设立140亿美元现金储备应对债务
批评人士指出,股价持续下跌及加密货币市场整体低迷可能迫使微策略出售比特币来回馈投资者。尽管塞勒坚称"永不卖出比特币"的立场,但首席执行官Phong Le上周末关于"在特定情况下可能考虑出售部分比特币"的言论加剧了投资者忧虑。这些情形包括公司股价低于净资产价值或无法获得融资渠道。
为缓解市场焦虑,公司宣布设立14亿美元储备金。新闻稿称这笔资金至少可覆盖一年分红支出,最终将维持两年运营,为公司提供财务缓冲。CEO Phong Le表示该金额已超出近期偿付义务。截至11月30日,微策略以约483.8亿美元总成本购入65万枚BTC,均价74436美元。
MSCI退市风险恐引发数十亿美元资金外流
更雪上加霜的是,微策略可能于下月被移出MSCI指数。摩根大通上周警告,若MSCI及其他指数提供商将微策略除名,其可能面临数十亿美元损失。此前MSCI表示正考虑将数字资产持仓超过总资产50%的公司剔除指数,最终决定将于1月15日公布。
摩根大通测算,若成真微策略可能遭遇28亿美元流动性撤离,若其他指数提供商效仿,资金外流规模将进一步扩大。通过MSCI美国指数和纳斯达克100指数进行配置的被动基金目前持有约90亿美元微策略股票。
塞勒在X平台回应称:"微策略不是基金、信托或控股公司,我们是一家拥有5亿美元软件业务的上市运营企业,并采用将比特币作为生产性资本的独特国库策略。"

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