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美国证交会与期监会联合发布加密货币解释,终结十余年监管不明。

2026-03-18 06:00:19
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美国证监会为加密资产建立代币分类框架

加密资产监管迎来重大进展,美国证券交易委员会近期发布了一份具有里程碑意义的解释性指南。该指南明确了联邦证券法如何适用于加密资产及相关交易活动。商品期货交易委员会也同步参与,标志着监管机构正朝着协调统一的方向迈进。市场参与者,包括投资者与创新者,由此获得了关于两家机构管辖范围的更清晰指引。

代币分类体系确立

该解释文件提出了一套系统的代币分类框架,涵盖数字商品、数字收藏品、数字工具、稳定币及数字证券等多个类别。每一类别在联邦法律下对应不同的处理方式,为原本模糊的领域提供了结构化指引。

值得注意的是,指南详细阐述了非证券类加密资产如何可能被纳入投资合同的范畴,同时也说明了同一资产如何能够脱离该范畴。这一区分对于构建方和发行方遵循合规要求具有重要意义。

监管机构表示,经过长达十余年的不确定性,此次解释将为市场参与者提供明确预期。指南进一步确认,大多数加密资产本身并不构成证券,同时投资合同关系可能存在终止情形。

明确常见活动监管处理

该解释还涉及空投、协议挖矿、协议质押以及非证券类加密资产的封装等常见活动。这些去中心化网络中的常见功能此前缺乏明确的监管界定,此次澄清显著降低了开发者和参与者的法律风险。

监管机构协同推进统一规则

商品期货交易委员会参与联合解释,标志着加密资产监管协调迈出重要一步。该机构确认将依据证监会的解释实施《商品交易法》,这一协调消除了长期困扰行业的监管冲突层面。

两家监管机构负责人均表示,这一联合行动是在国会推进两党市场结构立法进程中的过渡措施。该解释旨在补充而非取代预期的国会立法框架,监管机构期待未来共同实施相关法律。

随着立法进程的持续推进,此次发布的指南为美国加密市场奠定了迄今最清晰的监管基础。市场参与者可通过官方渠道查阅完整文件,以深入理解监管边界。

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