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CFTC“无行动”但DeFi不确定性犹存…需警惕对Phantom案例的扩大解读

2026-03-19 17:11:38
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美国商品期货交易委员会发布“不行动”信函 但DeFi监管前景仍不明朗

本周,美国商品期货交易委员会向加密资产钱包服务商Phantom发布了“不行动”信函。然而法律界评价认为,这与市场期待的去中心化金融监管明晰化仍有距离。该信函虽对Phantom的业务拓展给予了支持,但难以被视为消除DeFi整体不确定性的信号。

CFTC在信函中表示,就Phantom计划为用户提供“受监管的衍生品市场”接入渠道一事,将在特定条件下不采取执法行动。信函提及的“受监管的衍生品市场”包括预测市场平台Kalshi等类别。

Phantom在其博客中说明:“我们与CFTC事先进行了讨论,确保像Phantom这样的‘非托管接口’能够通过注册合作伙伴提供受监管市场的接入,同时避免自身成为需要另行注册的中介机构。”并补充道:“我们采取了一种不同的方法,并非‘先行动后寻求宽恕’,而是旨在让用户能够‘安全可靠地’接入传统金融市场。”

不过,加密领域的专业律师们划清了界限,认为此信函本质上难以被视为“加密监管”或DeFi衍生品的指导方针。因为根据CFTC的解释,Phantom钱包仅仅扮演了接入受监管且“托管型”衍生品市场的“前台”角色。

一位接受DL新闻匿名采访的加密律师表示:“这实际上并非关于‘自托管钱包’本身,而是涉及连接到注册机构的托管环境问题。虽有意义,但并非针对DeFi或自托管议题。”Phantom亦对过度解读提出了警告。Phantom明确表示,该信函“不涉及DeFi衍生品或代币化预测市场”。换言之,很难将其扩大解释为对链上预测市场或DeFi衍生品整体给予免责或指明监管方向的文件。

尽管如此,法律界仍认为此案例对钱包服务商而言是“微小但有意义”的进展。Coin Center政策主管Jason Somensatto在X上写道:“这是关于相对中立的‘前端’能做什么的有用指引,并可能推动在这些议题上出台进一步的指引或规则。”Solana Policy Institute首席执行官Miller Whitehouse-Levine也对DL新闻表示:“除了基于特定背景——即底层活动是DCM形式的预测市场——之外,其中更广泛的原则也可能适用于其他众多场景。”

市场正关注此信函是否会在“钱包即中介”的监管视角上划出一定界限。然而关键在于,Phantom本身并非直接处理衍生品或提供DeFi衍生品接入的结构,而是通过注册合作伙伴连接至受监管市场的接口。监管机构是否会以同样方式对待DeFi衍生品、代币化预测市场等敏感领域,目前仍是未知数。

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