特朗普对3万亿美国私人信贷市场的最大威胁轻描淡写_新闻

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特朗普对3万亿美国私人信贷市场的最大威胁轻描淡写

2026-03-29 00:21:42

美国总统在周五的一次演讲中轻描淡写地谈及一场全球危机，他开玩笑地将霍尔木兹海峡称为“特朗普海峡”，而此时伊朗对该水道的封锁正可能引发自疫情以来最严重的金融冲击。总统在“未来投资倡议”会议上说，伊朗必须“开放特朗普海峡，我是说，霍尔木兹海峡”，引得现场一片笑声。他随后坚称这并非口误，并表示“我说话不会出错，很少会。”据周五晚间的报道，特朗普实际上正在考虑控制该海峡，并以自己的名字重新命名。

全球市场的严峻形势

然而，全球市场正在发生的情况绝非玩笑。该海峡每日通常运输2000万桶石油。随着战争进入第二个月，这条运输线被阻断，布伦特原油价格已飙升近50%，突破每桶110美元。标普500指数今年已下跌超过7%。纳斯达克指数已进入回调区间。截至3月27日，衡量市场恐慌情绪的VIX指数已攀升至30以上，为一年来最高水平。

私人信贷市场的隐忧

不过，华尔街最大的担忧并非股市，而是私人信贷领域——这个在传统银行体系外运作、规模达3万亿美元的影子银行部门。

影子银行模式的破裂

该行业在战争开始前就已陷入困境。如今，飙升的油价可能将其推向崩溃边缘。自2020年以来，私人信贷规模增长超过1万亿美元，有预测称到2030年可能达到5万亿美元。但当油价急升时，其商业模式暴露出致命缺陷。许多贷款机构借短投长，这在利率下降时运行良好。油价上涨意味着通胀上升和利率提高，这将导致私人信贷基金的借款成本超过其贷款收益。

数据显示了严峻的形势。据评级机构报告，2025年中型企业贷款违约率已从2024年的8.1%飙升至创纪录的9.2%。这包括债权人延长还款期限或进行债转股以避免违约的“影子违约”。前高盛总裁警告该领域存在起火风险。摩根大通负责人也表示，情况可能会变得更糟。

投资者争相撤资

据报道，自1月以来，投资者已从多家大型资产管理公司运营的私人信贷基金中撤出超过130亿美元。目前有超过46亿美元资金因基金设置的赎回限制而被困。私人信贷公司的股价已大幅下跌，部分公司跌幅高达30%至40%。赎回限制仅持续三个月，而很少有人预计在限制解除后，资金外流的趋势会停止。届时情况可能会真正恶化。私人信贷基金无法轻易出售其贷款以筹集现金，它们将不得不向美国地区银行寻求紧急信贷额度。

高油价加剧经济衰退风险

据经济分析机构数据，美国未来12个月陷入经济衰退的概率已从1月的35%跃升至2月的49%。而这还是在油价暴涨之前。穆迪分析的首席经济学家表示，战争的后果使高杠杆公司的处境更加恶化。“我预计会出现违约，甚至可能在某个时间点出现破产。如果你在思考哪里可能出现裂痕，进而演变成地震，这无疑是一个值得关注的领域。”经济衰退对私人信贷而言将是全新的挑战。该行业在新冠疫情期间规模要小得多，并且有大规模的政府支持作为后盾。布鲁金斯学会的分析师指出，随着市场波动性增加，市场中各处的高杠杆头寸都可能爆仓。“在我看来，我们似乎正接近一个临界点。”

全球蔓延的风险

如果美国私人信贷市场崩溃，其损害将蔓延至全球。私募股权在欧洲投资巨大。美国、欧洲和英国的保险公司对私人信贷也有大量风险敞口。华尔街一些声音试图安抚市场情绪，认为市场可能对一段预计持续四到六周的波动期反应过度。但信用研究机构的分析师给出了更暗淡的看法：“这种情况持续得越久，私人信贷和整体经济面临的脆弱性和风险就越大。”

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