政策变动中比特币反应迅速凸显其相对股票的韧性，Bitwise报告指出_新闻

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政策变动中比特币反应迅速凸显其相对股票的韧性，Bitwise报告指出

2026-03-29 01:31:33

货币政策收紧影响已被比特币消化

资产管理公司Bitwise的研究显示，比特币已提前消化了货币政策收紧的影响，这使得股票在面对最新宏观经济冲击时更显脆弱。今年以来比特币下跌23.7%，并一度跌破7万美元关口，分析师指出这一跌幅显著反映了市场风险认知的转变。

宏观形势对两类资产影响分化

近期美国与伊朗紧张局势升级，特别是霍尔木兹海峡周边的地缘风险加剧，导致供应链受阻并推高能源价格。石油和天然气价格的上涨进一步助长了通胀预期。年初时许多投资者曾确信美联储将启动降息，如今这种预期已被不确定性取代。市场预测平台数据显示，原本被视为几乎确定的降息可能性已大幅降低，今年不降息的概率已升至40%。

Bitwise高级研究分析师卢克·迪恩斯强调了能源价格与通胀预期的紧密关联，指出近期价格波动已实质性改变政策预期。他在报告中表示：“能源价格与通胀预测存在强关联性。近期的上涨已引发货币政策定价的显著转向，市场对今年降息的预期基本消失，转而计价更紧缩的政策路径。”

比特币展现独特市场动态

尽管标普500指数在过去一个月下跌约8%，但Bitwise认为比特币早已提前计入这些风险。自2025年10月以来，比特币始终处于下行趋势，这凸显了其对流动性变化和投资者风险偏好的快速反应特性。迪恩斯指出，相较于传统资产，比特币历来对宏观经济变化反应更为迅速，往往提前反映金融条件的紧缩。

“比特币作为高敏感性内生驱动资产，往往更早对风险情绪变化作出调整。这表明数字资产通常比传统资产更早定价紧缩环境。”迪恩斯解释道。关键指标梅耶倍数（比特币现价与200日均线比值）自1月以来持续处于历史区间低位，这被解读为加密货币市场整体预期正在重塑的信号。相比之下，股票市场年初估值处于相对高位，因此对宏观经济条件的适应更为迟缓。

迪恩斯进一步阐述：“经历显著跌幅的资产，伴随着杠杆和投机头寸的减少，通常对下行冲击更具韧性。而那些未经历出清过程、仍处于高估值水平的市场，在不利情况发生时则更为脆弱。”Bitwise同时指出，比特币在加密货币市场中的主导地位持续增强，各类代币价格走势呈现高度关联性。这种模式标志着市场动态趋于统一，比特币价格正成为核心驱动因素。

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