美联储官员近期表态暗示降息进程或已终结
尽管官方预测仍维持今年晚些时候降息的预期,但近期的声明显示货币政策方向正呈现更不确定的双面态势。直至数周前,市场普遍预期利率将保持下行轨迹。然而,特别是与伊朗的紧张局势推高了能源价格,加之关税措施加剧通胀压力,导致美联储成员的言论转向更偏鹰派的基调。美联储理事莉萨·库克指出,能源价格上涨使通胀风险重新成为焦点,而芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则表示,若有必要甚至可能考虑加息。
虽然加息可能性仍被认为较低,但明确提及这一选项已被视为值得注意的转变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在近期会议中也曾表示,尚未释放政策趋紧的信号。尽管如此,市场已开始反映降息周期可能终结的预期——该周期始于2024年9月,累计共六次降息。
不断变化的预期同样反映在债券市场。随着伊朗冲突爆发,长期利率快速上升,投资者纷纷上调对未来利率水平的预测。这一局面导致融资成本上升,尤其是抵押贷款利率的攀升直接影响了家庭与企业。
美联储内部言论转变的重要特征在于,即便是此前被视为鸽派或中立的成员也开始采取更谨慎的立场。理事克里斯托弗·沃勒表示,鉴于中东局势发展对通胀的影响,他支持维持利率稳定;而旧金山联储主席玛丽·戴利则指出,当前公布的利率路径"点阵图"预测可能存在误导性。
宏观经济数据呈现复杂图景。2月份就业岗位减少逾9万个,失业率升至4.4%。然而通胀仍高于美联储2%的目标,徘徊在3%左右。经济学家认为,若中东紧张局势缓解,可能导致油价回落并促使通胀重返下行通道。
另一方面,部分美联储官员认为政策利率可能已接近"中性"水平。美联储副主席菲利普·杰斐逊与里士满联储主席托马斯·巴尔金均指出,近期降息或未使利率达到既不抑制通胀也不刺激增长的平衡点。在此情况下,进一步降息可能重新点燃通胀风险。
由此,美联储内部日益形成的观点是:降息周期或已走向终点。

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