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比特币鲸鱼资金净流出再度转负…结构性抛压加剧

2026-04-03 17:06:53
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比特币“巨鲸”年度流动重回负值,市场面临结构性抛压

根据链上数据分析机构CryptoQuant的最新报告,比特币巨鲸的365日净流动趋势持续下降。此处“巨鲸”指持有1,000至10,000枚BTC的大型投资者,按当前市价计算,相当于持有约6,640万美元至6.64亿美元资产的群体。这些市场影响力巨大的投资者的动向,被视为判断市场情绪的关键指标。

报告指出,从2023年底至2025年中,比特币巨鲸的年度持币量变化总体呈增长趋势。然而,自2025年下半年起,流动方向发生逆转,净流动进入“负值”区间。

值得注意的是,这一变化在比特币突破历史高点12.6万美元之前便已显现。有分析认为,部分大型投资者可能提前预判了市场高位并开始减持仓位。

随后,在2025年11月的市场调整阶段,巨鲸的净流出急剧扩大,呈现出强烈的分散抛售态势。2026年初虽曾短暂转为净买入,但近期再度回归下降趋势。

目前,比特币巨鲸的一年期净变化约为-18.8万枚BTC。CryptoQuant分析称:“这并非短期波动,而是结构性趋势。以365日为基准的趋势下行,暗示着持续的抛售压力。”

上方成本区间形成潜在供应压力

另一家链上分析机构Glassnode也指出了额外的市场压力因素。据其最新报告,有相当数量的比特币供应形成于8万美元以上的价格区间。

当前比特币价格交易于该区间下方,意味着这部分持仓均处于未实现亏损状态。这些投资者可能在反弹时卖出以减少损失,或在市场进一步下跌时被迫抛售,从而构成潜在的卖压。

Glassnode分析认为:“要消化这部分供应,要么需要价格调整到足以吸引新需求进入的水平,要么需要时间使其转化为长期持有仓位。”

比特币价格近期曾一度回升至6.9万美元附近,但未能守住涨幅,目前交易于6.64万美元水平。

巨鲸的抛售压力与上方成本区间的卖压相互叠加,限制了短期价格的上升动能。不过,若结构性卖盘趋势出现缓和,或市场迎来新的需求,市场方向仍可能出现转变。

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