博耳矿业(BORMF)，内部收益率105%·回收期1.1年……金价赌注成功了吗？_新闻

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博耳矿业(BORMF)，内部收益率105%·回收期1.1年……金价赌注成功了吗？

2026-04-03 17:58:15

聚焦金价上涨红利博瑞斯矿业重启生产并公布关键经济指标

在美国内华达州，瞄准“金价上涨”机遇的博瑞斯矿业，近日因同时宣布恢复生产及披露积极的经济性指标而受到市场关注。其以“沙人金矿项目”为核心的“高收益结构”及快速投资回收潜力，被解读为对金价高度敏感的投资故事。

根据该公司最新公布的NI 43-101初步经济评估报告，在金价每盎司2,600美元的基准假设下，项目税后净现值约2.03亿美元，内部收益率约105%。预计初期投资约3,600万美元，总生命周期产量约34万盎司，年均产量约3.8万盎司。报告特别强调，从全面生产到收回投资的周期仅约1.1年。项目全部维持成本预计为每盎司约1,823美元。

此次“沙人金矿项目”的特点在于，利用博瑞斯原有矿区的吸附-解吸-回收设施，从而提升了资本效率。公司通过2025年3月约890万加元的收购及2026年1月约2,300万加元的融资，奠定了开发基础。

现场运营亦快速推进。博瑞斯于2026年1月在内华达州霍桑附近的矿山实施了首次生产爆破，标志着复产的关键转折。约4万短吨矿石已被破碎，该批次矿石正通过堆浸工艺进入金回收阶段。由于已拥有获许可的开采区域、堆浸垫及回收工厂，业内评价其初期生产进入门槛较低。

公司财务现金流状况亦呈现改善态势。2026财年第二季度实现销售收入142万美元，毛利62万美元；现金持有量约2,113万美元，营运资本约2,670万美元。在更早的第一季度，公司已完成首批金锭生产（约956.8盎司），标志着实质进入“现金创造”阶段。

不过，公司明确表示此次复产并非基于“可行性研究”的决定，并警告存在技术与经济风险。事实上，若要进行额外扩张，需要变更相关许可，生产扩大速度可能受到监管审批进程的影响。

行业将博瑞斯的策略视为最大化“金价杠杆”的案例。因其利用现有基础设施降低了初期投资负担，同时构建了在金价上涨时盈利能力能迅速改善的结构。

有矿业投资分析师指出：“博瑞斯在小型金矿项目中，罕见地具备了初期投资回报率极高的结构。不过，由于是在未进行可行性研究的情况下推进复产，短期波动性在所难免。”

分析认为，博瑞斯矿业的成败最终取决于“金价”走势及初期生产能否稳定。市场正密切关注这个高收益潜力与风险并存的项目，能否真正转化为持续的现金流。

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