比特币强劲ETF需求遭大量抛售抵消，上涨势头放缓_新闻

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比特币强劲ETF需求遭大量抛售抵消，上涨势头放缓

2026-04-04 20:36:44

机构买盘增加，但比特币整体需求依然疲软

加密货币市场中的机构购买活动有所增加，然而比特币的整体需求仍显低迷，持续的抛售压力抑制了价格上涨。尽管比特币交易所交易基金近期资金流入强劲，且主要企业持续增持，但更多市场参与者选择卖出而非持有。CryptoQuant的周度研究发现，三月期间市场在30天内净卖出总计63,000枚比特币，凸显出买卖双方之间的持续博弈。

机构需求遭遇市场整体阻力

过去一个月，ETF产品录得创纪录的50,000枚比特币流入，同时一家大型投资公司保持稳定储备，同期在其投资组合中增持约44,000枚比特币。这两大因素共同构成了三月94,000枚比特币的净机构需求——这个数字初看似乎预示着市场乐观情绪。

然而，这波机构积累遭遇了显著阻力。大型零售持有者、矿工、长期“巨鲸”（在市场中活跃多年的投资者）以及各类基金共同抛售了约157,000枚比特币。如此广泛的抛售压力超过了机构资金流入带来的支撑，阻碍了价格上涨。

历史趋势对比凸显了近期抛售的规模。一年前，持有1,000至10,000枚比特币的钱包群体合计余额增加了200,000枚比特币。与之形成鲜明对比的是，该群体在过去18个月中减持了约188,000枚比特币，成为比特币历史上速度最快、力度最强的抛售时期之一。

价格动态与市场情绪转变

比特币目前交易价格在67,000至68,000美元之间，较网络平均成本基础54,286美元高出约21%。在以往的市场周期中，当价格跌破这一所谓“实现价格”时，往往会出现大幅回调，而该价位通常被视为触底信号。虽然当前价格尚未跌破该阈值，但超出该水平的幅度已明显收窄：过去15个月中，这一溢价从120%下降至仅21%。

市场心理也承受着压力。衡量投资者情绪的“恐惧与贪婪指数”在过去一个月持续处于极度恐惧区间（8至14分之间）。与此形成对比的是，三月仍有超10亿美元净资产流入比特币ETF，这表明长期与机构投资者与整体市场之间存在着态度分歧。

市场分析师指出，比特币近期在回调50%后倾向于整固的走势，显示出市场结构正趋于成熟。他认为，更深入的机构参与和更高的流动性现在起到了抑制双向价格波动的作用。

与此同时，近期美国交易所的价格与其他主要平台相比存在折价。持续为负的溢价指数表明美国投资者尚未以更高价格大举回归，这突显了国内参与者的谨慎立场。

地缘政治事件也引发了市场波动。过去五周，随着紧张局势升温，比特币在65,000至73,000美元宽幅区间内交易。在不确定性加剧时期，投资者选择观望，面对新闻头条倾向于避险而非冒险。

市场新动态与未来展望

本周，摩根士丹利获批推出一款管理费低于行业平均水平的比特币ETF产品。该产品将通过覆盖16,000名财务顾问的网络提供投资通道，这些顾问管理着6.2万亿美元资产，可直接进行ETF投资。相关数据显示，该公司旗舰比特币产品近期已吸引数亿美元的新资金流入。

研究报告指出，若紧张局势缓解，比特币可能上涨至71,500–81,200美元区间。然而分析师也警告，在整体需求疲软的背景下，ETF及新投资渠道能否持续吸收抛售压力，将是维持当前价格水平的关键。

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