近期,比特币价格飙升至创纪录的126,200美元,其总市值首次突破2.5万亿美元大关。然而经济学家彼得·希夫将此轮上涨称为"熊市反弹",并对可持续性提出质疑。通过对比比特币与黄金的表现,他指出虽然比特币以美元计价创下新高,但换算为黄金等价价值仍显逊色——若将每盎司黄金定价为4,000美元,比特币对应的黄金等价纪录应为148,000美元左右。
希夫的148,000美元比特币估值模型
希夫认为,尽管比特币的美元计价纪录令人瞩目,但从黄金估值角度评估仍存在差距。随着每盎司黄金价格攀升至4,000美元,比特币的"黄金等价"纪录也会相应提高。这意味着126,200美元的里程碑,在比特币与黄金的历史对比中并不构成新高。希夫的观点启示我们:评估比特币价值时,不仅应参照美元指数,还需与被视为货币政策紧缩周期避风港的黄金进行横向比较。
比特币与黄金的博弈
市场参与者面临的核心问题在于新纪录的可持续性与未来走向。随着金价上涨,黄金等价的关键阈值也在同步提升。因此对于进行资产多元化的机构投资者而言,美元计价的纪录可能产生不同影响。这种分析框架也凸显出加密货币风险溢价与宏观预期的互动关系。
市场平衡:风险收益比与年末情景预测
今年以来,黄金在风险调整后指标中占据优势,而比特币在总回报率方面保持领先。加密货币投资产品的强劲资金流入,配合"十月反弹"的市场叙事及美国货币政策宽松预期,共同支撑着15万美元年终目标可达成的观点。另一方面,规模达27万亿美元的黄金市场凭借其体量和流动性优势,实际上为加密货币领域设定了更高的基准线。
短期来看,比特币的关键阈值位于121,500-126,000美元区间,该区域将承担支撑位与阻力位的转换功能。市场观察者正密切关注政府停摆事件及美联储声明——黄金新建立的均衡水平已成为加密货币定价的外部锚点。机构需求、ETF资金流向及区块链内部获利了结动态,都将对比特币乃至整个市场的运行轨迹产生指导作用。

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