迈克尔·塞勒的巨额投资战略曝出1450亿美元未实现亏损_新闻

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迈克尔·塞勒的巨额投资战略曝出1450亿美元未实现亏损

2026-04-07 01:41:37

战略公司持续加仓比特币

目前在纳斯达克上市的Strategy公司，几乎每周都在持续购入比特币。其目标锁定在2100万枚比特币总供应量的5%至7%之间。然而，这家从软件公司转型为比特币储备企业的激进收购策略，正逐渐显露出高昂的代价。

账面浮亏下的增持行动

根据4月6日披露的文件，Strategy在4月1日至5日期间以约3.299亿美元购入4871枚比特币，单枚平均价格约为67718美元。至此，该公司累计持有766970枚比特币，总收购成本约为580.2亿美元，单枚平均成本为75644美元。

作为全球最大的企业级比特币持有者，Strategy已掌控现存比特币总量的3.65%。但公司的财务表现正日益与市场周期深度绑定。尽管最新购入价格低于其平均成本，整体持仓仍处于浮亏状态。文件显示，截至3月31日的第一季度，公司数字资产未实现亏损高达144.6亿美元。

亏损源于比特币市值与公司较高收购价之间的差额，这是其高信念累积策略中隐含的核心风险。

资产负债表承压

截至3月31日，Strategy报告的数字资产账面价值为516.5亿美元，而收购成本达580.2亿美元。文件明确指出，其比特币持仓成本基础“超过持仓公允价值”，从而引发会计亏损及相关税务影响。

虽然公司因此确认了24.2亿美元的递延所得税收益，但同时对税收资产计提了估值备抵，这预示着短期内价值恢复存在不确定性。这种会计动态凸显了Strategy模式的内在矛盾：未实现亏损虽不直接影响现金流，却会实质性地影响报表盈利与资产负债表呈现。

持续融资支撑收购战略

公司的激进收购行为始终与资本市场运作紧密相连。文件显示，Strategy在3月底至4月初通过市场发行计划出售股票，共筹集4.739亿美元资金。这些收益被明确用于进一步购买比特币，强化了其通过股权发行积累比特币的策略。

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