战略公司CEO:资本市场是持续购买比特币的秘诀
战略公司首席执行官冯乐表示,迈克尔·塞勒的公司目前"比以往任何时候都更具灵活性"来持续购买比特币。在"What Bitcoin Did"播客节目中,冯乐指出战略公司建立了基于长期债务的资本结构,其融资能力不受短期压力影响。
跨市场周期收购比特币的底层逻辑
作为全球最大的企业比特币持有者,战略公司自2020年起就开始将比特币纳入其资产储备。比特币国债数据显示,该公司目前持有649,870枚比特币,按当前价格计算价值约590亿美元。
战略公司比特币持仓情况(数据来源:Bitcoin Treasuries)
这些比特币是通过一系列可转换票据融资收购的,这些票据期限较长,近期稀释风险极低。冯乐将资本市场称为战略公司能在多个市场周期持续积累比特币的"法宝",并强调其资产负债表经过精心设计,既能避免流动性压力,又为择机融资预留空间。
他表示公司首次债务到期日设定在今年12月,这赋予战略公司"充分把握市场机遇的灵活性",并指出公司目前通过市场融资计划募集股本的能力,以及发行零息或低息可转换票据的成功经验,使其处于史上最灵活的时期。
"我们已证明可以双管齐下,"他补充道,在股市表现强劲时公司可以募集更多资金,当利率和市场环境适合长期发行时则可依赖可转换票据。
股价短期回升趋势显现
今年初该公司从微策略更名为战略公司,已完成从传统软件企业向企业分析与比特币收购计划相结合的混合型业务转型。冯乐承认部分投资者仍在摸索如何准确评估公司价值,特别是考虑到比特币价格的波动性。
战略公司MSTR股票在过去六个月跌幅超过52%。
战略公司股价过去6个月表现(数据来源:Google Finance)
股价下跌与比特币价格回落导致战略公司的市场净资产比率(即市值与加密资产净值之比)急剧下挫。该比率目前已回升至1.13。过去一周MSTR出现反弹,累计上涨2.4%,最近24小时涨幅达0.8%。此轮回升与比特币价格过去一周5%的涨幅同步出现。

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