比特币算力激增或令公共矿商承压_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

比特币算力激增或令公共矿商承压

2025-09-26 01:07:00

比特币算力创历史新高：1,073 EH/s背后的行业图景

9月23日，比特币全网算力创下1,073 EH/s的历史峰值。过去一个月内，原始算力增长约21%；过去一个季度增长约70%；而过去一年间，这条曲线近乎垂直攀升，涨幅高达675%。

算力：从技术指标到产业晴雨表

算力曾只是矿工和协议开发者关注的图表，如今却像可交易行业的资本支出记分牌。首先回答基础问题：什么是算力？为何矿场外的人需要关注？

算力代表投入比特币工作量证明的总计算能力，即攻击网络、篡改账本的难度阈值。更高的算力意味着攻击成本呈指数级增长。但比"安全性"更值得玩味的是，它揭示了背后产业的真实规模。

要达到泽塔哈希（zettahash）级别，需要经年累月建设设施、安装变压器、运输集装箱矿机、签订足以支撑整个城镇的电力合约。算力曲线的每个上扬点，都是现实世界中真金白银与工程能力的具现化。

协议的无情调节机制

比特币协议通过每2016个区块调整难度来维持出块节奏，如同随跑步者体能提升而加速的跑步机。当算力如九月般跃升时，协议会在未来1-2个周期内调高难度，利润空间随之压缩。

这种反馈循环驱动行业进化：矿机上线→出块加速→难度调整→单位经济性递减，最终只有最高效的运营商能保持优势。协议没有妥协余地——矿工要么达到电力成本与矿机效率目标，要么被淘汰出局。

算力增长的里程碑意义

最新数据显示日算力峰值约1,073 EH/s。过去30天算力增长184 EH/s，这个增量绝对值在不久前相当于整个网络的规模。年初至今算力上涨36%，其突破各心理关口的节奏极具规律性：2016年初突破1 EH/s，2017年底突破10 EH/s，2019年底突破100 EH/s，2023年底突破500 EH/s，如今进入四位逗号时代。

每个阈值都标志着产业规模的跃升：新一代ASIC矿机、更高密度的机架、更优固件、更廉价电力。这解释了为何"算力在矿业外的重要性"本身是个伪命题——上市矿企已成为行业核心载体，它们不仅是比特币价格代理，更是直接参与这场"跑步机竞赛"的实体公司。

算力与价格的辩证关系

当算力增速超过币价时，难度调整将压缩单位算力收益（hashprice）。从财报电话会可见端倪：矿机代际与每太哈希瓦耗指标的重要性，此时远超财务技巧。

电力成本低于4-5美分/千瓦时的运营商——无论是采用高效浸没式冷却还是高利用率风冷，配合电力对冲合约——能在调整中保持利润空间。其他参与者则将面临盈亏平衡点上移的压力。

基础设施：算力竞赛的真正战场

规模扩张正面临真实的基础设施瓶颈：变电站交付周期、输电限制、电网接入排队、地方政策对负载选址的约束。因此算力曲线实质是执行力的分布图。突破1泽塔哈希的网络，意味着全球范围内布局的实体资产集群，它们扎根于电力廉价且地方政府支持的地区。股市表现正反映这种分化。

拥有新矿机阵列和即用兆瓦级电力的公司将在上升周期抢占份额；其余参与者或在下次难度调整时遭遇股权稀释、兼并整合，或黯然退出。

价格情绪与算力承诺

行业总试图将算力飙升解读为价格信号，但更准确的逻辑是：价格反映市场情绪，算力反映实体投入。矿机不会因社交媒体的乐观情绪而凭空出现。当前算力跃升意味着已投入数月的资本支出，以及排队待交付的更多设备。

若现货价格停滞，难度调整仍将迫使行业瘦身；若价格同步上涨，上市矿企将因经营杠杆转正而快速扩张。过去一个月20%与一季度70%的增幅不仅巨大，而且迅猛——其中最大的30天绝对增幅出现在九月中旬，这种不连贯的部署节奏源于集装箱批量到港、电力分阶段接入及电网季节因素。

未来几个周期，这种节奏差异将重塑行业格局。市场叙事可以虚构，但并网的电力不会说谎。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文