比特币坚守12万美元大关：获利抛压与杠杆累积下的多空博弈_新闻

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比特币坚守12万美元大关：获利抛压与杠杆累积下的多空博弈

2025-10-10 02:34:51

比特币行情面临获利回吐与高杠杆考验

比特币在创下126,000美元历史新高后，当前正面临获利盘与高杠杆率的双重考验。数据显示，持有10至1,000枚比特币的中层投资者成为近期需求主力，而大户的抛售压力自今年初以来已显著缓解。

市场结构呈现积极信号

趋势积累评分显示，中小投资者的持续买入为上涨行情提供了结构性支撑。尽管120,000至121,000美元区间支撑薄弱，但目前流通中的比特币几乎全部处于盈利状态。值得注意的是，117,000美元附近存在约19万枚比特币的强力支撑集群，这将成为价格回调时买家的关键防线。

卖方风险比率从低位反弹，证实随着比特币进入价格发现阶段，投资者正在锁定利润。该指标仍远低于历史周期峰值，表明当前抛售压力可控，符合健康牛市的特征。

机构资金持续涌入

10月至今，美国现货ETF资金流入已超48亿美元，创下自4月以来最强劲的机构买盘纪录。现货日交易量回升至春季以来最高水平，印证市场参与度提升及突破行情背后的流动性增强。

杠杆风险需警惕

当比特币突破120,000美元时，期货未平仓合约与年化资金费率同步攀升至8%以上。杠杆多头头寸的快速积累往往通过清算或短暂回调完成风险释放。历史经验表明，此类急速增加的杠杆通常伴随短期波动率飙升，需经历仓位重置才能延续趋势。

期权市场情绪转变

各期限隐含波动率全面上升，平值期权波动率增长约1个百分点，其中一周合约波动率从31.75%跃升至36.01%。25德尔塔偏度在一周内收窄21点，市场情绪从深度看空转为近乎中性，交易策略从防御性对冲转向机会性看涨买入。

做市商在当月到期日前维持当前行权价附近的长期伽马头寸，这种结构将放大双向价格压力。尽管买卖双方通过价差和备兑策略大规模参与，看涨期权仍主导近期资金流向。在偏度中性与波动率高企的背景下，看涨头寸成本较上周显著增加，暗示市场情绪过热可能引发剧烈震荡。

总结展望

比特币市场整体保持建设性态势：中层投资者持续积累、ETF需求旺盛、117,000美元关键支撑稳固。但8%以上的资金费率与高杠杆环境使突破行情存在短期脆弱性，当前上涨趋势虽未破坏，但需警惕技术性回调风险。

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