核心要点
自2024年以来,长期持有的比特币中已有超过1040亿美元发生转移,引发市场对早期投资者是否彻底退出的讨论。链上数据显示,近期转移的比特币主要来自短期持有者,而非长期地址。
长期持有者抛售与价格回调
比特币(BTC)价格从126,000美元跌至100,000美元之际,长期持有者(LTH)的抛售活动显著增加。数据显示,过去30天内有超过40万枚BTC从长期持有者钱包转出,市场对这些资金流向究竟代表早期投资者离场还是交易者常规调仓存在分歧。
银河数字研究主管指出,2025年内已有超过47万枚持有五年以上的比特币易手,结合2024年数据,总规模突破1040亿美元,占五年以上流通量近半数。他称这种规模的资产转移"前所未有",标志着市场发生根本性变化。
市场观点交锋
对此现象,比特币早期布道者提出质疑,认为若早期支持者大规模退出,可能意味着他们不再将比特币视为区别于传统IPO投资的特殊资产。但链上分析师反驳称,所谓"元老抛售"的说法存在误导——虽然约50万枚"高龄"代币发生转移,但2025年重新进入流通的比特币中,绝大部分实际持有时间仅6个月至2年,属于交易者获利了结行为。
数据佐证显示,2024-2025年间重新激活的比特币供应中:持有6个月至1年的占70万枚,1-2年占65万枚,而3-5年(12万枚)和5-7年(5万枚)占比显著偏低。Blockstream首席执行官支持该结论,强调图表"讲述的是完全不同的故事"。
比特币面临双重抛压
最新分析指出,比特币近期下跌源于机构现货ETF投资者与长期持有者形成的"双线抛售":现货比特币ETF七日累计净流出达210亿美元,创六周最大撤资纪录;与此同时,长期持有者持续释放供应。原本支撑价格的ETF资金流入未能抵消抛压,导致市场进入供应过剩状态。
分析师警告,除非机构需求回升或长期持有者暂停战略减持,否则短期内市场仍将面临下行压力。
本文不构成任何投资建议,市场有风险,决策需谨慎。

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