Balchunas质疑BTC ETF资金流出与价格下跌关联_新闻

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Balchunas质疑BTC ETF资金流出与价格下跌关联

2025-12-02 19:04:52

彭博高级ETF分析师反驳花旗比特币价格关联理论

彭博资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯近日对花旗银行11月发布的研究报告提出质疑，该报告将美国现货比特币交易所交易基金的资金流出与加密货币过去一个月21%的跌幅直接关联。花旗分析师此前声称，这类投资工具的流出与其负面价格走势存在可量化的关联，估算每撤出10亿美元资金平均会导致比特币价值下跌3.4%。

数据时间范围引发争议

巴尔丘纳斯在社交媒体平台反驳该结论，指出其计算仅局限于上月的赎回数据，并不适用于现货ETF今年以来的整体表现。他诘问道：“按此逻辑，既然ETF年初至今已吸纳225亿美元资金流入，比特币今年涨幅应达77%。这个推论正确吗？”

十一月资金流出创历史新高

据SoSoValue基金数据显示，美国11支现货比特币产品上月共流出37.9亿美元，超越2月创下的35.6亿美元纪录。贝莱德的iShares比特币信托以24.7亿美元流出额居首，富达的Wise Origin比特币基金则以10.9亿美元紧随其后。两家发行商合计占当月赎回总量的91%，清算活动高度集中于头部投资工具。

机构观点与市场现实

花旗银行策略师亚历克斯·桑德斯提出，由于ETF发行商采用的创设赎回机制，资金在这些产品中的进出会直接影响比特币市值。自“上涨十月”初期创下126,000美元历史高点后，比特币已回调超30%。截至11月下旬，沉重抛压导致价格下跌逾33%，徘徊于84,000美元附近，使押注“比特币年终反弹”的投资者承受重大损失。

桑德斯向投资者预警，若这些产品未能吸引实质性新资金流入，2025年末比特币可能跌至82,000美元区间。同时CoinGlass数据显示，主要衍生品交易所的比特币未平仓合约较10月峰值下降35%，曾依赖杠杆放大风险敞口的交易者因担忧重演10月10日清算事件而全面平仓。

市场情绪与资金流向新动态

巴尔丘纳斯在后续评论中强调：“推文目的并非核算数据，而是反对将跌势归咎于ETF。ETF最多仅贡献了总卖出量的3%。”经历数周大规模流出后，美国现货比特币ETF在本交易周初录得小额净流入。Farside投资者数据显示，周一实现850万美元净流入，连续四个交易日保持资金流入态势。

昨日贝莱德IBIT遭遇7403万美元赎回，而富达FBTC则获得6702万美元净流入。ARK投资的ARKB增加738万美元，部分抵消了最大现货比特币产品当日损失。尽管存在资金回流，比特币未能守住上周五触及的92,000美元关口，周二早盘回落至86,500美元区间。加密货币市场恐惧贪婪指数显示极端恐惧情绪，多数持有者选择在周末获利了结。

行业政策出现转向

最新行业动态显示，先锋集团宣布调整政策，允许持有加密货币的ETF和共同基金在其平台交易。该公司经纪与投资业务主管安德鲁·卡杰斯基表示：“加密货币ETF和共同基金已历经市场波动考验，在保持流动性的同时实现了设计功能。”自本周二起，先锋将开放部分加密主题基金的交易权限，涵盖比特币、以太坊、瑞波币和索拉纳等相关产品。

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