核心洞察
MicroStrategy(MSTR)股价目前徘徊在177美元附近,而一个与比特币相关的关键风险水平正持续逼近。
如果股价继续下跌且融资难度增加,0.9倍市值净资产比(mNAV)危险区域可能迫使公司出售比特币。
股价必须守住172美元关口,否则若比特币持续疲软,MicroStrategy可能跌向146美元甚至126美元。
当前市场态势
尽管比特币再次下跌(截至发稿跌幅超4%),MicroStrategy(MSTR)股价仍维持在177美元附近。该股昨日跌幅有限,但本月累计下跌约34%,年内跌幅接近40%。
技术图表显示,MicroStrategy股价正处于关键转折点,后续走势将取决于比特币表现及一个重要风险信号。
风险信号解析
这一风险信号源自公司CEO Phong Le的最新表态。该公司首次表明,在某些特定情况下可能被迫出售部分比特币——这与该公司一贯宣称“永不出售”比特币的立场形成鲜明对比,因此引发交易员高度关注。
新型风险成因
公司规定同时满足以下两个条件时可能出售比特币:
首要条件是股价跌破市值净资产比(mNAV)1倍关口,该指标反映股价相对于公司持有比特币价值的溢价水平;
次要条件是公司无法通过增发股票或获得贷款筹集新资金。当前公司mNAV略高于1,但曾短暂下探至0.96。
分析师指出0.90以下为危险区域,若比特币价格跌破8万美元关口,该数值可能跌破0.90临界点。届时出售比特币将比增发股票更为有利,这正是市场担忧的根源。
潜在连锁反应
作为持有比特币最多的上市公司,即便小规模强制出售也可能引发加密货币市场震荡。压力还来自公司每年7.5-8亿美元的固定股息支出,若股币双杀持续,偿付压力将显著增大。
技术面分析
虽然MicroStrategy股价暂守177美元,但图表显示该支撑位并不牢固。若有效下破,后续支撑位分别位于172美元和146美元,失守这些水平可能引发跌向126美元的深度回调。
历史数据显示这些价位曾多次形成有效支撑,但本月比特币剧烈波动时,该股虽暂未跟跌,却仍保持高度联动性。
机构观点
分析师长期展望仍偏乐观,多数机构给出高于现价的目标位,几乎未见“卖出”评级。
市场预期当比特币回暖时股价将重拾升势,表明分析师虽未忽视风险,但仍相信若比特币企稳,长期战略依然有效。
宏观环境影响
当前加密货币市场整体疲软,流动性不足使交易者趋于谨慎,这放大了比特币波动对MicroStrategy股价的影响。若加密市场进入深度调整,该股可能快速下破172美元并加速探底。
mNAV风险触发机制持续施压,市场密切关注该指标是否跌破0.90警戒线。尽管公司强调仍计划持有全部比特币,但CEO已确认应急方案的存在,使得价格风险成为切实威胁而非空穴来风。
未来走势关键
股价复苏需满足两个条件:坚守177美元支撑并重新上攻195-220美元阻力区。但这一切的前提是比特币停止下跌趋势。目前该股正陷于长期愿景与短期币价压力的双重夹击之中。

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