资金转投黄金与标普破纪录稳定币遇冷加密货币市场现资金外流_新闻

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资金转投黄金与标普破纪录稳定币遇冷加密货币市场现资金外流

2026-01-31 15:26:15

关键洞察：黄金与标准普尔500指数双双刷新纪录，与此同时，加密货币市场与比特币却跌破关键支撑位。稳定币供应量已开始下滑，在最近的回落中减少了约22亿美元。Coinbase溢价也持续处于负值区间，这表明在美国交易时段内抛售压力占据主导。一月底，标准普尔500指数、稳定币流动性以及黄金价格均指向同一方向。另一方面，投资者青睐最深入、最成熟的市场，而加密货币市场则在苦苦寻求新的资金动力。

黄金与股市新高，加密市场承压

黄金价格首次突破每盎司5000美元大关。数日后，标准普尔500指数于2026年1月28日首次突破7000点。在加密货币领域，CryptoQuant的评论指出了链上流动性的预警信号，并将其背景描述为资本正流向屡创新高的黄金和美国股市。这种分化至关重要，因为加密货币市场目前仍像一个流动性市场那样运作。当类现金余额减少时，涨势便难以扩散。而当传统市场占据头条时，加密货币往往成为投资者首先削减的资产类别。

标普500与稳定币流动性：细看加密市场

CryptoQuant近期发布了一篇关于资金从加密市场轮动的帖子。随着流动性转向屡破纪录的黄金和标准普尔500指数，比特币价格举步维艰。文中还指出，市场目前身处两条轨道：贵金属和美国股市不断创出历史新高，而比特币的链上信号则显得支撑不足。CryptoQuant亦将这种组合描述为在历史上与周期末段的冷却阶段相符，此阶段价格在区间内交易，同时市场重建更健康的成本基础。一位能在历史高点购入广泛股票敞口的经理人，仍然有理由削减其他地方的边际风险，尤其是在波动性冲击仍很常见的市场中。

Tradingview则另据报道，黄金飙升至5500美元以上，创下约5542.4美元的历史新高。当黄金与股市同时大涨时，投资者往往传递出一个明确的信息。

黄金的破纪录走势分散了加密市场的注意力

一月底，金价飙升至5000美元以上，引发了投资者的焦虑和政策的不确定性。MarketWatch援引世界黄金协会的数据报道称，2025年黄金需求再创纪录。尽管央行购金步伐放缓，但在投资者的推动下，需求首次突破4000公吨，估计价值达到5550亿美元。这一背景对加密市场至关重要，因为两者争夺的是相同的宏观叙事框架。加密货币常常自我标榜为一种另类对冲工具。此外，股市近期表现也更为出色，标准普尔500指数的飙升即为明证。

然而，在机构投资组合中，黄金依然扮演着对冲角色。当黄金创下纪录时，资产配置者无需去“寻找”对冲工具。他们只需购买其委员会早已理解的那一种。在加密领域，稳定币并非静止不动。它们的功能如同结算现金，同时也是现货购买的集结地。当稳定币活动降温时，市场往往失去弹性。CryptoQuant对此观点表述明确。在去年发布的一份快报中，它指出流入交易所的稳定币从8月约1580亿美元降至约760亿美元，流入流动性下降了50%。同一份报告补充说，90天平均值从1300亿美元降至1180亿美元。

这描绘了一个市场不再像周期早期那样获得稳定可交易美元流的图景。当稳定币流入放缓时，市场往往变得挑剔。比特币的表现可能优于小市值代币。或者，在整个市场领域陷入盘整，等待催化剂出现。这就是为何标准普尔500指数与稳定币的配对如此有用。美国股市可以依靠盈利、回购和指数资金流维持高位。加密市场则需要更容易衡量的流动性流入，而稳定币是最好的代理指标之一。

市场分化时比特币为何挣扎？

CryptoQuant关于资金轮动的报告将现状描述为两个世界的故事。这种框架很有用，因为它捕捉到了资金流动的心理层面。当投资者看到标准普尔500指数创造历史时，他们追逐另类资产敞口的紧迫感就会降低。当他们看到黄金价格飙升至纪录高位时，持有投机性对冲工具的紧迫感也会减弱。随后，当稳定币流入下降时，加密市场便失去了通常能将小幅上涨转变为广泛趋势的边际买盘。

CryptoQuant表示，持续的复苏可能需要杠杆稳定加上新的现货需求。这是对同一观点的冷静表述。如果投资者继续在历史高位买入标准普尔500指数，并且如果黄金持续吸引避险资金流，那么加密市场将需要更清晰的流动性补充证据来与之竞争。

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