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比特币巨头策略调整：股价自峰值跌67%，暂缓买入比特币

2025-11-25 07:14:54

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战略公司暂停比特币增持，股价承压

战略公司通常在每周初公布比特币增持动态，但本周一却异常沉默。根据TD Cowen分析师兰斯·维坦扎的观察，这家比特币持仓企业数周来首次暂停购入加密货币，其股价正徘徊在14个月低点附近。

维坦扎在邮件中透露："今晨我们发现，战略公司未通过任何股权融资渠道发行证券，也未增持任何比特币。"这里所指的股权融资计划允许该公司发行优先股和普通股。

雅虎财经数据显示，战略公司股价周五上涨5%至179美元。但过去一个月随着比特币价格从历史高点回落，该公司股价已累计下跌38%。当前股价较去年543美元的峰值缩水67%。

比特币市场波动加剧

比特币在上周跌至82175美元低点后，周一午后回升至89000美元交易区间。上月其交易价格曾触及126000美元高位。在某预测市场调研中，69%受访者认为比特币将突破10万美元大关，其余参与者预计下一目标位为69000美元。

机构动向引发市场关注

战略公司在10月初也曾暂停比特币采购，这种操作模式与前两个财季末的节奏吻合。在另一份报告中，维坦扎指出战略公司可能于明年2月被移出MSCI指数体系，称此举"既令人遗憾又缺乏合理性"。

上周摩根大通分析师警告，若MSCI明年将战略公司剔除指数并引发同行跟风，可能造成116亿美元资金外流。MSCI此前已提示战略公司与投资基金的相似性，而后者不符合纳入指数条件。

企业特质与市场影响

维坦扎强调："虽然存在某些共性，但战略公司显然不是投资基金。这是一家拥有5亿美元软件业务的上市企业，其独特财政策略在于将比特币作为生产性资本。"

他补充道："在股价已处于深度低位时，若被移出MSCI指数将引发大规模抛售。"维坦扎认为，对被动指数的主动管理干预，最终可能只是市场发展进程中的临时波折。

资本运作策略调整

本月初，战略公司市值一度低于其比特币持仓价值，这意味着无法延续通过发行普通股提升每股比特币含量的历史策略。随着普通股发行收益收窄，该公司今年转而通过多种付息优先股融资数十亿美元用于比特币投资。截至周一，其比特币持仓量已达65万枚，价值578亿美元。

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