CertiK警告：美国稳定币法规割裂全球流动性_新闻

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CertiK警告：美国稳定币法规割裂全球流动性

2025-12-05 20:24:47

GENIUS法案下的稳定币新格局

区块链审计机构CertiK最新报告指出，美国通过的GENIUS法案正在导致美欧流动性市场出现显著分化。虽然该法案为美国发行方带来了期待已久的监管明确性，但也加速了欧美稳定币市场的全球性割裂。

监管框架的核心差异

GENIUS法案建立了美国首个统一稳定币监管框架，通过严格储备金要求和禁止生息代币强化监管。相比之下，欧盟MiCA法规要求发行方将大部分储备金存放于欧盟银行，这引发了集中度风险的担忧。CertiK警告称，这两大体系正将全球稳定币流动性分割为相对独立的美欧资金池。

流动性割裂的潜在影响

GENIUS法案实施了严格的储备要求，并将发行方更深度整合进美国金融体系。CertiK分析认为，这些规则在带来确定性的同时，也重塑了资金流动路径。美国正在形成与欧盟区隔的“独立流动性池”，这标志着全球稳定币流动性首次出现结构性分化，可能引发跨境摩擦、区域间结算延迟以及跨市场套利机会。

欧盟监管的叠加效应

虽然MiCA法规在按面值兑付和禁止生息等方面与GENIUS法案存在共性，但其特有的储备金存放要求被行业人士认为可能引发“系统性风险”。另有观点指出，MiCA提高了小型发行商的合规门槛，可能加速欧洲稳定币市场的整合进程。值得注意的是，两大监管体系均未以维持全球互通性为主要目标，而是更注重监管控制与金融稳定。

地缘战略维度

美国当局明确将稳定币纳入国家金融战略框架，财政官员曾表示将通过稳定币巩固美元主导地位。这种政策导向使监管明确性转化为地缘政治杠杆，导致稳定币体系日益沿着地域界线产生分化。

碎片化未来展望

CertiK分析显示，全球稳定币市场正朝着区域分割的方向发展。GENIUS法案与MiCA法规虽能各自稳定区域市场，但共同作用却割裂了全球流动性并制造了新的摩擦点。这种分化是否会成为常态，将取决于跨境监管框架的适配速度，以及发行商在双重监管环境中的适应能力。

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