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比特币挖矿利润跌至历史新低

2025-12-03 12:04:45
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比特币哈希价格跌至每PH/s 35美元

上市矿企利润率创历史新低,挖矿成本中位数已接近或超过盈利临界点。

比特币挖矿行业正面临近年来最严峻的考验。随着衡量单位算力收益的指标——哈希价格骤降至每拍哈希每秒约35美元,矿工运营利润遭受重创。这一急剧下滑意味着许多上市矿企正处于盈亏平衡边缘。目前挖矿成本中位数维持在每PH/s 44美元左右,多家矿企在盈亏线附近艰难运营。对于缺乏能效优势或规模效应的矿工而言,当前环境尤为严峻。


哈希价格下跌为何重要

哈希价格是挖矿行业的关键指标,直接反映矿工通过算力从网络获取的收益。当哈希价格下跌时,矿工在同等电力成本下的收益减少,而能源支出根据地区与供电协议可能维持不变甚至持续攀升。当前哈希价格走低源于网络难度持续攀升与比特币价格增速放缓的双重压力。随着每四年一次的挖矿奖励减半(最近一次发生于2024年4月),矿工在维持或扩大运营规模以保持竞争力的同时,实际获得的比特币数量正在减少。

2024年减半事件后,这种挤压效应愈发明显,迫使矿工寻求更廉价的电力资源、提升硬件效率,或是彻底退出市场。


矿工将何去何从

对于缺乏成本优势的上市矿企而言,前景充满不确定性。若市场环境未能改善,运营成本较高的矿企可能被迫清算资产、进行业务整合或完全终止运营。但幸存者将有望获得更大的市场份额。随着弱势矿工退出,网络算力压力可能略有缓解,盈利能力或将得到改善。长期来看,市场将更青睐那些能够抵御行业低谷的低成本、高能效矿场。

投资者与分析机构正密切关注事态发展,特别是在比特币价格持续波动、挖矿经济模型剧烈重塑的当下。

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