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比特币主导地位如何误导人们对山寨币季节的认知

2025-09-01 22:17:51
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9月加密货币市场展望：比特币主导地位波动下的山寨币困局

比特币主导指数（BTC.D）连续两个月下滑，但山寨币行情仍呈现碎片化特征，未能满足投资者的期待。数据显示，BTC.D下降并不必然预示山寨币季的开启。

市场数据揭示的矛盾现象

最新数据显示，BTC.D在过去一个月从65%骤降至58%，如此剧烈的跌幅理论上应伴随山寨币市值增长。然而现实情况是，剔除比特币和稳定币的加密货币市值反缩水超1000亿美元，目前仅剩1.31万亿美元。

造成这种背离的主因在于：比特币价格与山寨币同步下跌，但前者跌幅更深——8月比特币市值缩水11%，而山寨币（不含稳定币）仅下跌8%。这种差异导致比特币主导率被动下降，形成了山寨币季启动的假象。

分析师观点分歧

知名分析师Crypto King在X平台指出，9月比特币主导率可能企稳回升。他预测若该情况发生，全面性山寨币季的爆发概率将降低："比特币主导率正在关键支撑位徘徊，若从此处反弹可能回升至63%以上，这意味着山寨币在下次大涨前或面临更大压力。"

实际上，当前山寨币行情呈现高度选择性特征。过去一个月LINK、PYTH等代币表现亮眼，但均受特定利好消息驱动。尽管如此，部分分析师仍对9月可能出现全面山寨币季保持乐观，他们列举了美国M2货币供应量等支撑因素。

Altcoin Vector分析师表示："资金轮动正利好ETH及精选山寨币。这预示着若比特币企稳回升，山寨币的上涨势头将扩大强化，将相对优势转化为全周期动能。"

市场周期特性凸显

这些矛盾的预测恰恰反映了每个加密周期的独特性：BTC.D下降与山寨币季不存在必然联系，且每次山寨币季的表现形式都各不相同。

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