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机构加速入场,比特币抵押信贷需求创历史纪录

2025-11-25 10:04:46
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比特币抵押信贷需求激增,机构应用加速创纪录

迈克尔·塞勒本周分享了一张引人注目的图表,并配文“可能不值一提”。但数据本身却给出了相反的答案。以比特币为抵押的信贷市场,曾只是行业中的小众领域,如今正以惊人的速度扩张,这标志着机构使用比特币作为抵押品的结构性转变。

图表显示,比特币抵押信贷的周交易量从9月的约400-500万美元攀升至11月中旬的2000万美元以上。这一激增恰逢机构资金大举涌入,以及对加密资产抵押贷款产品重新燃起的兴趣。



清晰趋势:平稳攀升后的垂直突破

从9月中旬到10月初,比特币抵押信贷量逐步增长。周总量在300万至500万美元之间波动,增幅维持在7%-11%的温和水平。这一时期虽呈现健康增长态势,但尚未显现爆发性势头。

转折点出现在10月下旬。经过短暂收缩(图表中唯一的周度负增长)后,信贷需求强势反弹。10月27日至11月3日期间市场规模增长超40%,紧接着下一周又实现35%以上的跃升,继而迎来决定性突破。

11月17日至21日当周,信贷量暴涨50.8%,推动周度信贷发放总量突破2000万美元大关。这是整个数据集中记录的最高水平,也标志着迄今为止最迅猛的扩张阶段。



比特币抵押信贷爆发式增长背后的动因

图表将交易量划分为四类信贷产品。虽然所有类别均呈现增长,但表现最突出的是STRC——其周交易额从9月的约140万美元飙升至最新统计的1050万美元以上。仅此单一品类就构成了整体抛物线走势的主要推手。

这些产品的典型应用场景包括:

机构对冲策略

资本效率优化(通过抵押比特币借款而非直接抛售)

场外业务的流动性生成

收益增强型套利流动

这种加速态势表明,越来越多资金将比特币锁定为抵押品,同时通过信贷渠道扩大交易规模、进行套利或建立对冲多头头寸。换言之,比特币正逐渐被视为机构级金融资产,其使用方式与传统市场中国债充当抵押品的逻辑日趋接近。



市场结构成熟的重要信号

考虑到该数据对更广泛的加密生态系统的重大意义,塞勒“可能不值一提”的配文实则充满反讽意味。比特币抵押信贷量的增长通常意味着:

机构对比特币长期流动性的信心增强

市场波动期间抛售比特币的意愿降低,持有者更倾向通过抵押借贷获取资金

比特币金融层正在扩张,抵押信贷市场逐渐扮演传统金融中回购市场的角色

历史数据表明,抵押借款的增加往往预示着市场活跃度提升、杠杆扩张或流动性增强阶段的来临。



核心洞察

这张图表揭示了一个关键趋势:比特币正日益成为快速扩张的信贷市场的支柱。在短短两个月内,抵押贷款周交易量实现四倍增长,达到前所未有的高点。若此势头延续,比特币担保信贷有望发展成为机构加密经济的核心支柱之一。

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