VanEck报告：中期持有者引发比特币抛售，长期持有者持仓"稳健"_新闻

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VanEck报告：中期持有者引发比特币抛售，长期持有者持仓"稳健"

2025-11-22 01:14:47

近期比特币抛售由周期中期持有者驱动

资产管理巨头VanEck指出，近期比特币的抛售压力主要来自周期中期持有者，而长期持有者的持仓状况始终保持异常稳定。该机构在11月19日的报告中分析称，那些在本轮周期早中期购入比特币的持有者正在集中抛售，导致比特币在过去一个月内暴跌超20%，较10月6日创下的12.6万美元历史高点下跌逾31%。

截至美国东部时间凌晨1点35分，比特币延续跌势，24小时内下挫超6%，报86129.36美元

长期持有信念依然稳固

VanEck数据显示，近期抛售活动主要来自近五年内有过交易记录的钱包，而持有时间最长的投资者即便在市场情绪低迷时期仍保持"显著稳定"。值得注意的是，超过五年未移动的比特币持仓在过去两年间反而增加了约27.8万枚，印证了长期投资者的坚定信念。

报告显示，随着周期中期投资者的筹码换手，3-5年持仓区间的比特币数量过去两年缩减32%。但VanEck认为这反映了周期交易者的正常更替，而非长达十年持有者的恐慌性抛售。

衍生品市场完成仓位重置

该机构同时指出期货市场正在完成投机仓位出清。自10月9日以来，比特币永续合约未平仓头寸以BTC计价下降20%，以美元计算降幅约达32。资金费率已回落至历史洗盘阶段的典型水平，标志着市场过度杠杆基本消除。

VanEck总结称，长期持有者稳如磐石、不同周期群体有序轮动以及期货市场完成降杠杆这三重因素，使比特币进入典型的"重置"状态——历史数据显示这种格局往往预示着技术性反弹即将来临。

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