比特币反弹但“真底”争议未休……巨鲸抛售势头依旧_新闻

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比特币反弹但“真底”争议未休……巨鲸抛售势头依旧

2025-11-25 18:27:30

比特币市场波动：底部形成还是持续调整？

比特币在经历约十天的下跌后，于11月中旬跌至79,500美元（约1.1679亿韩元）低点，随后反弹至88,000美元（约1.2919万韩元），引发市场关于此次下跌是否构成阶段性底部的热议。不过，鲸鱼投资者仍在持续抛售比特币，有观点认为现在断言强势反弹为时尚早。

机构投资者的仓位调整

根据Coin分析公司CryptoQuant的数据，链上分析师Carmelo Aleman将此次下跌定义为“机构投资者的再配置”，并指出持有1,000至10,000 BTC的大型投资者群体仍在维持抛售态势。这些投资者并未引领新的买入潮，而是专注于实现既得收益，就连小额投资者也在过去60天内持续减仓。这一现象被解读为市场缺乏支撑性买盘。

中小投资者的防御性买入

另一方面，中型钱包（持有10-1,000 BTC）在近期下跌过程中逐步积累比特币，为价格防御提供了支撑。Aleman认为这些钱包的购买行为构成了短期反弹的基础，但同时强调鲸鱼的抛售仍在阻碍市场反转。

期货市场波动加剧

分析师Darkpost指出，近期多头平仓规模已接近2022年FTX崩盘时的水平。特别是10月10日与11月两次（14日、21日）的清算规模创下历史纪录，表明市场在清理过度杠杆过程中仍持续承压。不过Darkpost认为，这种“杠杆出清”可能为新的入场者创造有利条件。

价格走势与市场分歧

以现货价格计算，比特币目前交易于88,000美元（约1.2919万韩元）附近，单日上涨1%，但周线下跌2%，月线跌幅约21%。较10月6日创下的126,000美元（约1.8518亿韩元）历史高点下跌近30%。尽管出现显著回调，部分专家认为中长期上涨趋势并未被完全破坏。

底部信号之争

关于79,500美元是否构成真正底部，市场仍存分歧。分析师Crypto Dan认为短期持有者的投降信号可视为底部征兆。而CryptoOnchain则指出约有6.3万BTC从长期持有者账户流出，暗示本次下跌可能并非简单调整，而是上涨周期末段的资产分配阶段。

历史参照与市场预期

部分专家引用2020年新冠疫情冲击后的市场反弹案例，认为当前价格调整可能快速修复。但也有分析师注意到多个下跌信号同时显现，即便最终上涨实现，也难以期待立即转入强势行情。

市场解读

大额持有者的持续抛售与过度杠杆清算加剧了市场不安情绪，尽管比特币出现短期反弹，但是否确立真正底部仍存变数。

策略要点

短期买盘虽源自中型钱包，但在结构性抛压缓解前，可持续上涨空间有限。相较于技术性反弹，更应关注基本面复苏迹象。

术语说明

鲸鱼投资者：通常指持有1,000 BTC以上的机构投资者或大型个人持有者；多头平仓：市场下跌时多头仓位被强制清算的现象；再配置：牛市高点附近长期持有者实现利润的抛售行为。

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