"若比特币不属‘加密货币’，其独特之处何在？"_新闻

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"若比特币不属‘加密货币’，其独特之处何在？"

2025-10-23 00:49:13

比特币不是"加密货币"

杰克·多尔西在社交平台X上发布的贴文重新引发了一个老问题：比特币究竟是"加密货币"的一部分，还是自成一类？

设计理念的根本差异

2025年10月19日，杰克·多尔西在X平台发布了三个单词："比特币不是加密货币"。该贴文迅速引发平台和媒体广泛关注。这反映了他长期坚持的观点：比特币应被视为具有自身规则和历史的货币体系，不应被归入更广泛的代币市场。

多尔西认为比特币（BTC）属于独立类别。它诞生时没有基金会或预挖机制，采用保守的治理方式。与快速迭代、支持多种应用场景的智能合约平台和应用代币不同，比特币网络专为支付和储值设计。

货币政策对比：固定规则与灵活调节

从供给机制看，比特币发行遵循固定时间表，而大多数其他网络将供应量视为可调节参数。新币通过区块奖励产生，每21万个区块奖励减半一次，直至总量达到2100万枚BTC。2024年4月，比特币在区块高度840,000完成第四次减半，区块奖励从6.25 BTC降至3.125 BTC。每次减半都使矿工更依赖交易费而非新增发行。

改变比特币发行机制需要运行节点的用户达成压倒性共识，这种可预测性是其"价值存储"吸引力的核心。相比之下，多数网络将货币政策视为设计选择。以以太坊为例：EIP-1559提案引入基础费销毁机制，在需求旺盛时减少净发行量；"合并"升级转向权益证明（PoS）机制，降低总发行量。这些变化共同形成了随网络活动动态调整的供应模型。

共识机制与安全预算：PoW极简主义 vs PoS升级速度

区块链的安全机制决定其发展路径。比特币通过工作量（PoW）保障安全，而权益证明（PoS）系统则依靠质押代币。

比特币矿工消耗能源添加区块，全节点执行精简保守的规则集。其脚本语言刻意保持简单且非图灵完备。组件越少意味着故障概率越低，因此基础层变更极为罕见且严格受限。

随着区块奖励持续减半，矿工收益逐渐从新币转向交易费——比特币的长期"安全预算"。这引发重要思考：低手续费时期如何维持激励？也解释了为何闪电网络等二层网络的稳定使用对矿工经济至关重要。

多数加密平台（尤其是以太坊）采用PoS机制。验证者质押ETH，通过提议和验证区块获得奖励，不当行为将受惩罚。这种模式支持快速升级：2022年"合并"转向PoS，2023年"上海升级"开放提款，2024年EIP-4844降低Rollup数据成本。

治理文化：在实践中"固化"与"优化"

比特币的规则变更遵循设计上的缓慢演进。提案始于比特币改进提案（BIP），经过公开讨论，仅在开发者、矿工和节点运营商广泛支持时推进。没有链上投票或基金会决策，升级通常以软分叉形式发布，保持旧节点兼容性。

2021年"Taproot升级"采用"快速试验"信号机制，6月完成锁定，11月14日在区块高度709,632激活。漫长的过程让各方有时间协调，降低激活风险。这种（少变更、多审议）节奏就是比特币"固化"的体现。

智能合约平台则相反。以太坊通过EIP流程按稳定发布周期引入变更，如合并后提款功能和降低数据成本的原型分片方案。不同目标决定不同节奏：比特币通过保守修改维护货币信用，应用链则强调新功能交付和开发者生态活跃。

应用层对比：支付网络 vs 通用平台

比特币保持基础层精简：未花费交易输出（UTXO）记账、有限的基于堆栈的脚本（刻意非图灵完备）以及相对简单的扩展逻辑。大部分支付活动正向闪电网络等二层迁移，通过双向通道和哈希时间锁定合约（HTLC）实现即时低费支付，无需修改基础层规则。

智能合约平台采用相反路径。以太坊在基础层支持丰富的状态合约，鼓励可组合性——DeFi、NFT和链游相互构建。这种方式加速创新实验，但依赖可灵活升级的基础层。

比特币的创新发生在边缘。2024年减半前后推出的Ordinals和Runes协议将交易费推至新高，既验证了手续费驱动安全模型，又未改变比特币的货币规则或极简的基础层设计。这种模式始终如一：保持基础稳定，让新活动在上层或侧链发展。

市场结构的现实分野

从ETF、期权到资金流数据，机构显然将比特币与其他加密资产区别对待。2024年1月10日，美国SEC批准规则变更，允许交易所上市现货比特币ETF。这一决定使BTC进入纽交所Arca、纳斯达克和Cboe等主流平台。

2024年底，美国监管机构批准现货比特币ETF期权，Cboe推出相关指数期权。这意味着机构正使用熟悉的风险管理工具参与比特币市场——这是大多数代币尚未具备的。

监管分类同样体现差异。美国衍生品监管机构长期将比特币列为大宗商品。2025年SEC和CFTC工作人员明确表示，注册交易所可交易某些现货商品类加密产品。

从分销渠道、对冲工具到资金流报告和监管标签，市场实践已为"比特币不是加密货币"的论点提供了有力证明。这个数字黄金早已自成体系。

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