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美国证交会推迟对贝莱德以太坊ETF质押条款的裁决

2025-09-11 12:54:26
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美国证券交易委员会（SEC）推迟对贝莱德以太坊现货ETF中质押功能的裁决


ETH ETF结构与收益策略面临不确定性

延期决定影响机构对以太坊质押的兴趣

SEC暂缓批准ETH ETF质押计划

美国证券交易委员会（SEC）推迟决定是否允许贝莱德提议的以太坊现货ETF包含质押功能。这一举动为以太坊ETF的运作模式，尤其是通过质押产生收益的机制带来了新的不确定性。

贝莱德的以太坊现货ETF原本被认为不仅能提供以太坊价格敞口，还能通过质押获得潜在收益——这是以太坊在合并后的核心功能之一。然而SEC的犹豫表明，监管机构对质押活动是否属于美国法律下的证券性质行为仍存疑虑。




质押功能对ETH ETF为何重要

质押是以太坊权益证明（PoS）共识机制的关键部分。参与者通过锁定ETH来维护网络安全，可获得类似利息的奖励。在ETF中包含质押功能，将显著提升其对机构投资者的吸引力，使其在获得价格敞口的同时还能获取被动收益。

对贝莱德而言，整合质押功能能增强产品竞争力。但对监管机构来说，通过ETF等投资工具提供质押服务存在法律灰色地带。此次延期意味着在获得明确批准前，贝莱德与SEC之间可能还需要多轮磋商。




对以太坊投资者的影响

尽管SEC原则上已批准以太坊现货ETF，但质押功能的细节将决定该产品的长期价值定位。若最终排除质押功能，机构投资者可能错失以太坊的关键特性，从而降低参与热情。

市场对延期决定反应谨慎，交易者正等待后续进展。目前以太坊在ETF领域的定位仍在完善中，而质押功能正是监管讨论的核心议题。

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