比特币市场底部已现：短期持有者比率预示十一月市场转折_新闻

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比特币市场底部已现：短期持有者比率预示十一月市场转折

2026-01-07 01:10:47

比特币市场底部显现：短期持有者盈亏比指向十一月转折点

最新链上数据分析显示，比特币的市场结构呈现出有力证据，表明这种加密货币可能已在去年十一月确立了周期性底部。区块链分析公司Glassnode追踪的关键技术指标——短期持有者盈亏比，在2024年11月达到了历史显著水平，这一水平在比特币十五年的历史中始终标志着重要的市场转折点。这一进展暗示，按市值计算全球最大的加密货币在未来几个月可能具备可观的升值空间。

理解短期持有者盈亏比指标

短期持有者盈亏比是一项复杂的链上指标，用于衡量持有比特币少于155天的地址的盈利状况。Glassnode通过分析这些近期投资者的未实现盈亏头寸来计算该比率。当该比率接近极低水平时，通常表明新入场的市场参与者普遍出现了投降情绪。历史数据表明，此类情况往往出现在市场显著复苏之前。

区块链分析师认为该指标尤为宝贵，因为它反映了真实的投资者行为，而非投机情绪。数据直接来源于比特币透明的公共账本，提供了关于市场心理的客观证据。此外，该指标在多个市场周期中表现出的连贯性，使其在机构和散户投资者中均获得了相当的信任度。

历史背景与市场周期

自2009年诞生以来，比特币经历了四次主要熊市，每次之后都伴随着大幅的牛市上涨。短期持有者盈亏比在每一次底部期间均触及关键水平：

2011年底部：比率降至0.015，随后比特币从2美元飙升至1，100美元。
2015年底部：比率达到0.018，此后行情从200美元上涨至20，000美元。
2018年底部：比率触及0.020，随后市场从3，200美元恢复至69，000美元。
2022年底部：比率达到0.025，引领价格从16，000美元涨至近期高点。

2024年11月录得的0.013读数，是比特币历史上该指标的最低水平，暗示可能存在极端的投降现象。这一进展发生之际，主要市场监管框架趋于明朗，且通过现货比特币ETF的机构采用率正在增加。

当前市场位置与复苏信号

自2024年11月达到0.013的水平以来，截至2025年3月，短期持有者比率已恢复至约0.45。这代表市场状况已显著改善，但仍低于历史上标志市场向强劲牛市过渡的1.0关键阈值。当前位置表明，尽管最糟糕的阶段可能已经过去，但市场在进入全面看涨阶段之前仍有改善空间。

市场分析师指出了支持此解读的几个因素：
ETF资金流入：持续的净流入，为机构需求提供支撑。
哈希率：创历史新高，显示网络安全性增强。
活跃地址数：稳步增长，表明采用率指标提升。
交易所储备：呈下降趋势，意味着抛售压力减轻。

这些基本面因素与技术指标相结合，为比特币改善的市场结构提供了有力佐证。多个积极信号的汇聚，比任何单一指标都提供了更强的证据。

专家分析与市场启示

领先的加密货币分析师强调，解读这些信号时必须结合背景考量。Casa公司首席技术官、长期的比特币倡导者詹姆森·洛普解释道：“链上指标提供了宝贵的洞见，但必须结合宏观经济因素和监管动态来综合考虑。当前环境显示多个积极指标正在协同作用。”

同样，ConsenSys前全球金融科技联合主管莱克斯·索科林指出：“通过受监管产品带来的机构采纳浪潮已经改变了比特币的市场动态。传统的技术指标如今与新的资本流相互作用，创造了更复杂但也可能更稳定的市场结构。”

风险因素与注意事项

尽管信号积极，仍有几个风险因素需要考虑。主要经济体的监管动态可能影响市场情绪，而包括利率政策和通胀趋势在内的宏观经济条件持续影响着加密货币估值。此外，竞争性区块链网络的技术发展及潜在的安全问题，也是投资者需要持续关注的方面。

市场参与者还应认识到，过往表现并不保证未来结果。虽然历史模式提供了有用的指引，但每个市场周期都具有独特的特征，受到不断变化的采用率、技术成熟度和监管框架的影响。

结论

基于历史模式和当前数据分析，短期持有者盈亏比表明比特币可能已在2024年11月确立其市场底部。这一技术指标，结合基本面的改善和机构采纳的增加，为比特币的中期前景描绘了一幅审慎乐观的图景。然而，投资者应保持平衡的视角，在加密货币市场于2025年及以后继续成熟和演进的过程中，同时考量积极的信号和留存的风险因素。

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