在Hyperliquid社区成员明确表示更倾向于选择原生项目后,Ethena Labs撤回了其USDH稳定币发行申请。目前Native Markets以92%的胜率成为预期赢家,但这一过程引发了关于公平性的质疑。
社区倾向决定退选
Ethena Labs于X平台宣布,经与网络成员沟通后决定退出Hyperliquid的USDH稳定币发行竞争。团队表示:"过去几天的社区凝聚力令人震撼,我们从未见过如此充满激情的集体参与。"创始人Guy Young指出,此举体现了Hyperliquid作为新兴项目能获得公平机会的平台特质。
"经过与社区成员及验证者的直接讨论,我们接纳了部分关切,特别是关于Ethena非原生团队的身份问题..."
— G | Ethena (@gdog97_) 2025年9月11日
竞争格局与质疑声音
Native Markets目前以92%的预测市场胜率领跑,老牌公司Paxos则以7%的概率紧随其后。但选举机制引发行业人士批评:
- Dragonfly的Haseeb Qureshi质疑流程诚意,指出验证者对Native Markets的明显倾向性及其异常快速的提案提交
- OAK Research的Lilian Aliaga对新生团队短期内获得70%承诺票数表示不解:"恕我直言,难以想象他们如何将USDH发展为数十亿规模的稳定币"
"根据最新投票数据,Native Markets提案已获超70%承诺票数。说实话,我不理解投票为何如此倾斜..."
— Lilian (@LilianAliaga_) 2025年9月11日
技术视角下的权衡
Phoenix Labs的Sam MacPherson认为,尽管Paxos具备丰富发行经验,但Native Markets可能更契合Hyperliquid的特殊需求。本次投票结果将直接影响该网络当前持有的50亿美元USDC资产——这是Circle的重要收入来源。
链上投票机制
整个流程采用链上投票:
- 验证者根据质押的HYPE代币数量行使相应投票权
- 提案需获得三分之二多数通过
- 委托者可重新分配质押给代表其选择的验证者
- 控制63%质押量的两个实体已承诺弃权
投票时间线紧凑:24小时验证者声明期后是短暂的重委托窗口,最终投票将在周日的一小时内完成。

来源:ENA/Tradingview
Ethena(ENA)现报0.7546美元,24小时下跌2.27%,但周线仍上涨12.6%。其市值约52.1亿美元,流通量68.9亿枚,总锁仓价值(TVL)达132.1亿美元。24小时交易量6.85亿美元,在币安、LBank和Bybit等中心化交易所展现出良好流动性。

来源:ENA/Tradingview
技术面显示ENA在0.75-0.76美元区间盘整,即时支撑位0.74美元,阻力位0.78美元。该代币已从近期低点回升,面对小额抛售展现出韧性。交易所成交量分布表明交易活跃,若买盘在支撑位上方持续,短期看涨动能或将恢复。
近期动态包括Ethena Labs退出Hyperliquid稳定币发行竞争,转而聚焦其USDe合成美元协议——这是种脱离传统银行的DeFi原生美元收益方案。此外,项目方向币安存入500万枚ENA(约合381万美元),持续为交易和收益管理提供流动性。