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加密货币公司重现2008年CDO危机风险：行业高管预警

2025-08-31 05:59:43
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比特币与加密资产机构或引发类似次贷危机的风险

借贷平台Milo首席执行官、前高盛分析师Josip Rupena向媒体表示，比特币（BTC）和加密资产管理公司可能带来与担保债务凭证（CDO）类似的风险——这种由住房抵押贷款和其他类型债务证券化的金融产品曾引发2007-2008年金融危机。


多层风险叠加的隐患

Rupena指出，加密资产托管机构将无对手方风险的持有型资产，通过企业运营能力、网络安全和现金流生成能力等多重因素转化为风险载体。他补充道：

"人们总是倾向于将原本稳健的产品——无论是过去的抵押贷款还是如今的比特币等数字资产——进行金融工程改造，最终使投资者难以判断实际风险敞口。"

Rupena表示，虽然不认为加密资产管理公司会直接引发下一轮熊市，但过度杠杆化的企业可能通过强制抛售"加剧"市场下跌。不过目前判断具体影响为时尚早。


市场传染风险预警

据统计，目前有178家上市公司资产负债表包含比特币持仓。多位市场分析师警告称，资本过度扩张的加密资产管理公司可能通过债务清算引发全市场传染效应，导致加密资产价格暴跌。


另类投资策略的分化

传统金融公司正在突破比特币布道者Michael Saylor推广的单一策略，转向多元化加密资产配置。7-8月期间，多家企业宣布将Toncoin（TON）、瑞波币（XRP）、狗狗币（DOGE）和Solana（SOL）纳入公司资产储备。

市场对企业转向数字资产的反应呈现分化：健康饮料制造商Safety Shot宣布采用BONK迷因币作为主要储备资产后，股价单日暴跌50%；而随着赛道日趋拥挤，多数比特币持仓企业的股价在2025年下半年同样表现疲软。

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