比特币期货市场蒸发120亿美元，投资者严阵以待后市风暴_新闻

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比特币期货市场蒸发120亿美元，投资者严阵以待后市风暴

2025-10-13 18:39:59

TLDR:比特币杠杆与资金费率显示市场重置

市场背景：短期阵痛，未来可期

比特币未平仓合约一周内暴跌120亿美元，创下今年最大期货合约缩减纪录。周五抛售期间资金费率短暂转负后趋于稳定，目前维持在温和正值区间。比特币杠杆率降至2022年以来最低水平，显示交易所普遍去杠杆化。稳定币供应比率跌至4月低点，表明场外资金正等待重新入场时机。

加密货币市场近期遭遇近年来最剧烈回调。比特币价格修正导致数十亿杠杆头寸爆仓，交易员纷纷降低风险敞口。这种市场重置短期内打击信心，却可能为未来复苏奠定基础。市场观察者正在争论：这次震荡是过热投机的终结，还是新蓄力阶段的开始？

CryptoQuant数据显示，比特币未平仓合约一周内从470亿美元骤降至350亿美元。这种断崖式下跌表明，价格触及近期高点后引发了大规模杠杆头寸清算。分析师指出，这是数月来最剧烈的未平仓合约跌幅，显示衍生品市场承受巨大压力。

CryptoQuant链上分析师EgyHash表示，这次事件"全面重置了杠杆头寸"。他补充道，此类清盘往往为更健康的市场结构和最终上涨趋势扫清道路——只要波动性能够平息。

比特币最大规模重置：今日阵痛，明日收获？

"近期崩盘有效实现了全市场杠杆头寸重置。从历史数据看，如此大规模的去杠杆事件后往往会出现长期上涨趋势。"——@EgyHashX

追踪杠杆期货持有成本的资金费率在周五抛售期间短暂转负，显示交易员支付溢价做空比特币（典型的恐慌信号）。不过周一早间该费率已恢复温和正值，暗示市场情绪可能正在正常化。

预估杠杆率(ELR)同样大幅下降，反映交易员已减少主要交易所的借贷敞口。该比率在回调前曾达2022年以来峰值，现已回归健康区间，意味着价格再次波动时强制清算风险降低。

与此同时，比特币稳定币供应比率(SSR)降至4月以来最低水平。SSR走低表明更多稳定币处于闲置状态，潜在购买力增强，显示流动性正在场外等待更好入场时机。

市场背景：短期阵痛，未来可期

从历史规律看，如此深度的去杠杆阶段往往标志着比特币长期周期的转折点。当过剩杠杆被清除后，价格通常会企稳并构筑更高支撑位。虽然无人能精准预测底部，但数据模式表明市场已挤出了投机泡沫。

CryptoQuant报告称，这次调整是2021年以来最彻底的市场重置——当时类似清盘后出现了数月的稳步复苏。交易员现在显得更加谨慎，衍生品敞口缩减，稳定币现金储备增加。

简而言之，比特币的这次重置让杠杆玩家损失惨重，却为下一轮周期创造了更健康的基础。究竟会引发持续复苏还是长期盘整尚待观察，但本周数据传递出明确信号：杠杆已被挤出，市场正蓄势重建。

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