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加密货币市场趋势变化：从社区驱动代币回归非迷因代币
去年，当前加密货币市场周期经历了从风投支持代币向社区驱动代币的转变。然而，这一趋势正在放缓，表明投资者正逐步回归非迷因代币。
市场趋势分析
YZi Labs负责人Ella Zhang在接受采访时指出，虽然社区驱动的叙事为投资者提供了更公平的入场机会，但由于基本面薄弱，这些代币逐渐失去了动力。
自2024年以来，加密货币市场出现了一个显著趋势：投资者越来越青睐
低风投参与度的代币。这一变化在当前市场周期中尤为明显，根据数据显示，风险投资（VC）未实现利润的基准已显著下降至仅3倍，与之前周期中563倍的回报基准形成鲜明对比。
“对风投支持代币的兴趣从2024年第一季度末开始下降，而迷因币则迅速崛起，引发了所谓的迷因币狂潮，”Zhang表示。
投资者态度的转变
随着时间的推移，小型投资者开始意识到风投机制在最大化初始利润的同时，也阻碍了普通投资者的前景。他们指出风投倾向于在普通投资者进入市场前大幅压低代币价格。
“哇，又一个公众加密社区无法参与的风投轮次。难怪迷因币超级周期会到来。我们已经厌倦了这些在第一天就以50倍估值抛售给无辜散户的私募轮垃圾币，”一位用户在社交媒体上发泄道。
因此，随着更多散户投资者转向高流通量代币，低流通量、高完全稀释估值（FDV）代币的受欢迎程度下降。根据CoinGecko的数据，低流通量代币在顶级300种加密资产中仅占21.33%的份额。
低流通量与高流通量代币的差异
Zhang概述了低流通量和高流通量代币的基本区别。
“低流通量、高FDV代币具有巨大的潜在市值，但可交易供应量有限，尤其是在主要代币解锁事件期间，往往导致价格波动。相比之下，高流通量代币因提供更好的流动性、价格稳定性、公平性、透明度和信心而受到欢迎。这些品质吸引了当今更具洞察力的投资者，并反映了市场日益成熟，基本面逐渐超越炒作，”她解释道。
平台的崛起与趋势反转
因此，为大小投资者提供更公平竞争环境的平台越来越受欢迎。上个月，知名加密分析师Miles Deutscher解释了Pump.fun平台的崛起，该平台通过将资金重新导向更具投机性的资产而受到关注。
“Pump.fun是对2021年许多风投式内幕发行的直接回应，因为它被称为‘公平发行’，是链上的，而且中心化交易所不会以数十亿美元的估值上市并抛售给散户。因此，这实际上是对项目无法以公平和分布式方式发行的回应，”他表示。
Zhang同意该平台在民主化更广泛投资者准入方面的吸引力。
“Pump.fun和类似平台正在重塑早期替代币投资，使其更易访问、透明和社区驱动。这些平台主要专注于迷因币、实验性代币和社区驱动项目，使任何人都更容易发行和参与新的加密资产，”她说。
然而，最近几个月，这一趋势开始反转。尽管迷因币易于获取，但其短暂的流行性已使交易者转向非迷因币。
迷因币兴趣下降的原因
“根据CoinMarketCap的数据，这一趋势正在放缓。迷因币市值与非迷因替代币市值的比率一直在下降，表明资金正逐渐轮换回非迷因币。我们认为这是自然的市场周期——虽然社区驱动的叙事可以产生动力，但长期价值最终来自强劲的基本面，”Zhang告诉BeInCrypto。
迷因币兴趣下降的原因在于多个项目缺乏显著的实际用途。没有超越性的目的来推动其成功，迷因币很快失去动力。
对Zhang来说，迷因币的成功注定是暂时的。
“虽然每天创建40,000-50,000种加密代币，但流动性迷因币的平均寿命为1.3小时，只有约5%的迷因币市值超过1000万美元。这并不是说没有好的迷因币，但任何资产要具有持久/增长的价值，通常需要一个或多个底层服务、业务、产品、技术或新创新来推动价格。没有基本面，价值就不可能维持，”她说。
小型投资者的损失与市场变化
更小、更缺乏经验的投资者也因与迷因币相关的高投机性和风险而损失了大量资金。近90%的交易Pump.fun上发行的迷因币的用户都遭受了损失。
“在经历了所有这些迷因币‘公平发行’骗局后，我准备再次被低流通量-高FDV风投代币洗劫，”一位X用户表示。
尽管风投支持的项目正在收复失地，但它们应该从迷因币狂潮中吸取教训，为未来培养更好的实践。
公平发行与区块链价值观的契合
公平发行的原则与区块链和加密的价值观一致，旨在创建一个基于信任的生态系统。据Zhang称，加密风投必须适应这种哲学，以长期保持竞争优势。
“风投投资者必须适应不断变化的Web3格局，这一格局越来越由社区驱动、公平发行的原则推动——这已成为加密领域的本土文化，”她补充道，“通过支持具有实际效用和注重公平、透明实践的项目，风投将更好地在市场持续演变中蓬勃发展。”
项目构建者的策略与未来展望
Zhang还表示，项目构建者不应完全抛弃风投。在许多方面，他们可以平衡风投融资的优势与公平代币分配的愿望。
“项目仍然可以从风投融资中受益，作为初始催化剂，不仅是为了资本，也是为了战略指导。早期投资者可以在帮助创始人应对挑战、提供见解、联系和运营支持方面发挥关键作用。与必须专注于建设的创始人不同，风投自然与更广泛的项目、想法和行业领袖互动。通过将投资者视为不仅仅是资本提供者，创始人可以获取丰富的市场情报、网络和战略合作伙伴关系，以加速项目的成功，”她说。
与此同时，行业领袖们也在集思广益，寻找比当前散户可用的选择更可持续的替代方案。
可持续的代币分配策略
成功的项目发行优先考虑业务增长和长期价值创造，而不是简单的代币分配策略。币安创始人赵长鹏最近提出了可持续的建议。
“他呼吁长期建设者致力于一个缓慢排放的代币经济，具有重要里程碑——这指的是项目从低流通量开始，根据重要里程碑逐步增加供应，最终成为高流通量项目，”Zhang解释道。
根据赵的计划，未来的解锁只有在自上次解锁以来至少六个月后才会发生。此外，代币的市场价格必须在解锁前连续30天内保持在最后一次解锁价格的两倍以上，每次解锁的最大代币数量为总供应量的5%。
赵的社交媒体帖子提供了一个讨论更健康代币分配策略的机会。尽管他的想法的可行性仍有待观察，但它突显了支持具有长期价值的可行想法的必要性。
“具有强劲基本面的项目将继续增长，而那些没有的项目最终将消失，”Zhang总结道。
未来，行业必须采用结合风投支持优势与公平发行和社区参与原则的模式，以确保更公平和可持续的未来。
