德克萨斯州比特币储备举措何以预示政府加密货币政策转向_新闻

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德克萨斯州比特币储备举措何以预示政府加密货币政策转向

2025-12-03 00:29:31

关键要点

得克萨斯州通过新设立的"得州战略比特币储备基金"购入约500万美元贝莱德IBIT ETF，成为美国首个将比特币纳入政府投资组合的州政府。

第21号参议院法案推动得州从加密货币挖矿中心转型为主动的数字资产投资者。该法案授权州审计长使用立法机构批准的1000万美元专项资金进行比特币的买卖与持有。

相较于持有超6.67亿美元标普500ETF的总体投资规模，此次初始配置规模较小，显示出谨慎的探索性态度。

得州的举措与主要处理罚没资产的联邦加密货币项目不同，这是经过预算规划的主动投资行为。

从挖矿中心到比特币储备

得益于优越的能源价格与政策支持，得州长期位居比特币挖矿核心地带。但截至2025年，州政府自身并未持有任何比特币。

据得州区块链委员会披露，这一状况在2025年11月发生改变——得州资产托管信托公司购入约500万美元IBIT交易所交易基金。该交易依据2025年6月通过的《第21号参议院法案》实施，该法案设立了"得州战略比特币储备"。虽然官方交易记录尚未公布，但法律明确授权此类投资行为。

这项正式命名为《得州战略比特币储备与投资法案》的法律创建了独立于州财政的专项基金，由得州资产托管信托公司按照与其他州政府投资相同的监管标准进行管理。法案允许州审计长使用立法机构专项拨款买卖和管理比特币，立法者为此预留了1000万美元资金。

2025年11月20日，州政府据称动用半数资金（500万美元）购入贝莱德IBIT比特币ETF。这被认为是美国州级政府首次使用公共资金直接配置比特币资产。相较于州投资组合中持有的6.67亿美元标普500ETF及3400万美元其他基金，500万美元的比特币ETF头寸规模较小，更似谨慎试水而非战略转向。

第21号法案如何改变数字资产策略

在该法案出台前，得州对加密货币的关注集中于挖矿、电网参与和经济激励。第21号法案推动该州从产业承载方转变为直接投资者。

法案主要提案人参议员查尔斯·施沃特纳将比特币称为过去十年表现最佳的资产，主张得州应保留配置选项，如同投资土地或黄金。支持者强调此举着眼于长期多元化与通胀对冲，而非短期价差收益。

p>部分分析师视此动作为主流机构对比特币ETF接受度提升的佐证，亦有警告指出比特币的高波动性将为公共资金带来额外风险，政府运用纳税人资金配置此类资产需格外审慎。

政府加密货币政策的转向信号

美国州政府通常将比特币视为监管议题或电网影响因素，第21号法案则将其重新定义为可长期储值的合规资产，允许像传统共同基金般持有管理。这并非对比特币价格的背书，而是资产治理范式的重构。

得州比特币储备与现行联邦数字资产项目存在本质差异。联邦层面拟议的"美国战略比特币储备"或"数字资产储备"聚焦执法罚没加密货币，而得州储备则通过立法直接拨款，并遵循与其他州投资相同的受托管理标准。

这一差异具有深刻意义：得州正在实施主动的预算内投资决策，而非被动接收罚没资产。但由于尚无联邦法律授权比特币作为储备资产，此举不构成国家政策导向。目前怀俄明、俄克拉荷马等州虽提出类似立法构想，但得州是唯一完成实际采购的地区。

政策边界与未解之谜

需明确界定此举的局限性以避免过度解读。得州并未将比特币设为法定货币或税收支付工具，投资组合也未大规模转向数字资产。

该行动不为联邦政府或其他州创设约束性先例，也不意味统一国家政策的形成。多数州及联邦机构仍持谨慎态度，关注价格波动、消费者保护及能源消耗等隐患。

将比特币纳入政府投资体系使公共官员面临新型风险。价格大幅下跌可能引发政治质疑，特别是在预算审议期间。公共基金管理研究显示，高波动性易引发对决策适当性的争议。

虽然第21号法案要求完善记录保存与受托监督，但再平衡触发机制、波动率限制、退出策略以及从ETF转向直接托管等具体操作规则仍未公开。

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