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投资Kalshi

2025-10-10 23:32:35

今日我们宣布，a16z将投资Kalshi——一家受监管的预测市场交易平台。

预测市场是一种经典经济学理念的现代实践，这一理念由弗里德里希·哈耶克进行了清晰阐述。

哈耶克与知识难题

哈耶克指出，任何中央计划者都无法掌握经济体系中数百万人分散持有的知识，这一根本性挑战后来被称为“知识难题”。这些知识大多属于隐性认知，深植于人们的经历、环境与偏好之中。

哈耶克不仅揭示了中央计划的局限性，更提出了解决方案。在1945年发表的《知识在社会中的运用》一文中，他强调解决之道在于向外探索而非向内求索：“我们需要分散决策机制”。

在哈耶克看来，市场不仅是资源配置机制，更是信息系统。价格作为信号，将海量的局部知识压缩为可操作信息。更重要的是，价格创造了激励机制：促使人们做出决策并采取行动，从而将信息反馈回系统。这就形成了迭代的反馈循环，成为推动效能提升的引擎。

用现代视角解读，知识难题的解决方案不是给中央计划者配备更先进的计算机，而是让市场本身成为计算机。预测市场将这一理念具体化，将其应用于未来相关问题的预测，把集体认知转化为反映概率的价格信号。

投资Kalshi的缘由

这正是我们对预测市场充满期待并决定投资Kalshi的原因。Kalshi通过构建合规、可扩展的事件合约平台，正将预测市场推向主流领域，其合约范围涵盖政治选举、经济运行、体育赛事与文化现象等各个方面。该平台已实现数十亿美元的交易量，并持续保持快速增长。Kalshi还计划深度整合加密技术，我们期待在此领域展开合作。今日该公司宣布将其服务扩展至全球140个国家。

对预测市场潜力抱有期待的并非只有我们。对企业与投资者而言，事件合约能够对冲经济政策变动等风险；对政策制定者与分析人士而言，市场价格提供的实时预测能超越传统民调与专家预测；对社会大众而言，预测市场创建了开放透明、激励驱动的未来信念聚合机制。

当前正是预测市场发展的关键时机。当人们对传统机构的信任度降至历史低点之际，我们需要建立能以不同方式赢得信任的新体系。我们相信答案在于开放、去中心化的系统：DeFi替代传统金融，稳定币革新支付服务，预测市场则超越专家预测。过去人们信赖银行或权威专家，如今可以信赖协议与市场。

哈耶克的洞见在于：知识分布如此广泛，任何单一权威都无法独占。我们需要的是能够汇聚大众智慧的系统。Kalshi正在践行这一理念，将分散信息转化为基于市场的具体预测。我们期待支持他们推动预测市场主流化的努力。

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