证券交易所主张针对性豁免SEC代币化股票规定_新闻

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证券交易所主张针对性豁免SEC代币化股票规定

2025-11-27 12:39:45

交易所行业组织反对加密货币公司发行代币化股票的广泛监管豁免

一家交易所行业倡导组织提出，美国证券交易委员会不应为发行代币化股票的加密货币公司提供广泛的监管豁免。世界交易所联合会在11月21日致SEC的信函中表示，对大量经纪商和加密交易平台正在或计划提供所谓"代币化美国股票"的现象深感担忧。

该组织指出："这些产品被宣传为股票代币或股票等价物，但实质上并非如此。这一发展趋势带来了多重相互关联的风险。"

代币化股票的市场现状

目前多家加密货币交易所正寻求在美国提供代币化股票，使投资者无需实际持有股票即可获得上市公司风险敞口。这些平台宣称其结算速度优于传统证券交易所，且支持全天候交易，不受市场开盘时间限制。

未在SEC注册的加密货币经纪商需要获得监管豁免。SEC主席保罗·阿特金斯已初步表态支持给予此类豁免。

行业组织呼吁针对性监管

以Cboe和纳斯达克为代表的WFE表示，虽然支持SEC运用豁免权，但担心广泛使用豁免将给投资者和市场完整性带来风险。该组织强调："我们认为监管权力应以针对性方式行使，而不应成为规避或快速通过长期监管要求的途径。"

WFE承认代币化可能是资本市场的自然演进，支持创新进程，但强调必须以负责任的方式推进，不能损害投资者利益和市场完整性。该组织建议SEC通过公开规则制定程序收集反馈，而非通过监管豁免进行大规模变革，或可考虑建立沙盒机制等创新促进框架。

全球监管动态

今年8月，WFE曾联合欧洲证券和市场管理局、国际证券委员会组织呼吁加强对代币化股票的监管，指出现有模式缺乏投资者保护措施。

曾任加密货币说客的阿特金斯表示正在考虑设立"创新豁免"机制，使加密公司免受特定监管约束，从而加速加密与区块链产品上市进程。他在6月向加密行业高管表示，创新豁免有助于实现将美国建设为全球加密中心的愿景，激励开发者在美国开展链上技术创新。

市场参与者的积极布局

在SEC对加密货币展现友好态度的背景下，美国交易平台开始竞相推出代币化股票服务。Robinhood Markets于6月向欧洲投资者提供数百种代币化股票，并计划在美国推出同类产品，此前Kraken已率先推出类似服务。

据报道，Coinbase也在6月寻求SEC批准其代币化股票业务，其法务负责人将此列为交易所的重点优先事项。非加密货币公司同样积极介入，纳斯达克于9月向SEC提交规则变更申请，寻求批准交易所上市代币化股票。

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